產經新聞

產業人士指出，中國限制鎵和鍺出口將面臨兩種戰略金屬過剩，雖然本週海外價格上漲，還是會給國內價格帶來壓力。 中國商務部表示，將從8月1日起對用於半導體、衛星圖像傳感器和發光二極管（LED）和其他應用的鎵和鍺實施出口管制，從而加劇了與華盛頓的技術大戰。 多名金屬生產商和貿易商指出，生產商最初將鎵的報價提高了20%至每公斤2000元人民幣（275.93美元），每公斤鍺提高了4%至1萬元人民幣。 儘管如此，一些賣家對在報價上做出妥協的興趣不大，因為預計7月份的價格將進一步上漲，而買家則是抵制提高價格的企圖。 受經濟放緩的壓力，中國鎵的價格今年下跌了12%。中國占全球鎵消費量的85%左右，去年生產能力擴大，約25噸剩餘需產能要出口海外。 上海金屬交易所在路孚特（Refinitiv Eikon）數據顯示，自中國商務部公布消息之後，中國金屬網GA-MM-SHMET上純度為99.99%的鎵價格上漲6%，至每公斤1775元人民幣（244.86美元），但此後沒有變化。鍺錠價格僅上漲了1%至每公斤7250元。 總部位於倫敦的諮詢公司CRU的顧問威利斯·托馬斯（Willis Thomas）表示，預計價格上漲將是“相對短暫的”。他說，這兩種金屬都可以從副產品來源生取得。    

中國房地產市場成為熱門話題 中國經濟的支柱之一，無庸置疑地，是房地產市場。中國的房地產市場曾一度佔據GDP的1／3至1／4，具有巨大的影響力。但是，在這片市場上所籠罩著的黑雲似乎是久久不散。根據報導，即使在今年6月末於中國天津市所舉行而由世界經濟論壇（WEF）所主辦的夏季達沃斯論壇上，仍然不斷湧現人們對房地產市場低迷的擔憂之聲。對於中國房地產市場抱持不安的聲音並非什麼新鮮事。事實上，調查民間不動產的大型機構=中國指數研究院在7月4日所發布的報告中指出：「房地產前100大企業今年6月的月銷售額，同前年同月相比，是減少了29.4％」，該報告分析：「自第二季以來，房地產市場大幅降溫，房屋購買者的心理也是低迷的。」 已經破產了卻仍在經營 有一篇標題為「中國房地產巨頭.萬達集團.資金周轉惡化」的文章出現在《東洋經濟online》上面。萬達集團的業務包括兩個部分，一個是住宅和辦公樓房等房地產的開發，另一個是綜合商業設施的營運。不久之後，這個集團將面臨以美元計價的公司債的清償期限，但是據說人們擔憂的是該集團有違約的風險存在。在相同的時期，還有報導稱「中國恒大、重建困難、巨額債務、清償無眉目」。 恒大集團是中國房地產行業的頂級企業。根據上面這個報導，「經營危機的起因是中國當局在2020年為了抑制泡沫，而加強了對房地產企業貸款的管制」，「因為資金的調度出現困境，在2021年時，陷入了實質的違約。」但令人覺得不可思議的是中國國內的破產法制。 中國房地產的詭異現象 在日本，公司如果發生兩次票據不兌現，就會自動宣告破產。但是，儘管恒大公司已經未能兌現以美元計價的公司債，但卻沒有傳出恆大已進入破產程序的報導。更令人驚訝的是，根據相關報導的描述，該公司仍在持續經營當中。這種情況不只出現在恒大上面，人們還可以聽見有好幾家陷入公司債違約的房地產公司仍舊存在。 恒大作為中國的一家房地產公司，相當於日本的財閥，是很大型的企業，由於它是處於近乎破產的狀態，這會讓外國人想像到：中國的房地產市場是陷入了巨大的混亂。 《日本經濟新聞》報導，有一篇標題為「房地產市場前景不佳，中國住宅銷售恢復緩慢」的訪談文章。接受訪問的是亞洲最大的房地產投資信託（REIT）之一 ，香港領展房地產投資信託基金（Link REIT）的CEO（執行長）王國龍。 他說：即使有多家大型企業幾乎面臨破產的狀況，但卻是「回復緩慢」，使用輕描淡寫的口氣，未必能反應真相。 此外，路透社報導標題「中國房地產行業，走上長期的低迷，成為拖累經濟的枷鎖……」。報導的開頭寫道：「高盛分析師對中國房地產行業顯示出他的看法，亦即，會在很長的期間受到『持續的疲弱』所困擾，而成為中國經濟成長的枷鎖。」雖然中國當局希望使房地產市場從低迷中恢復，但給人們的印象是：並不是很順利。 問題在泡沫的規模和實際的情況  中國本來就沒有言論與報導的自由，因此要能夠實際去了解到在中國房地產市場上所發生的事情，可能是在幾年之後的的事。 在民主國家，人們只好透過公開的資訊來對中國的房地產市場進行推測和分析。不過，中國房地產市場持續膨脹至2020年左右的事實，應該是沒有人有異議。問題是在於這個泡沫的規模和實際情況究竟如何。

受到政策端出號稱史上最重打炒房措施影響，明顯壓抑房市交易熱度，根據六都地政局公布6月買賣移轉棟數約2.06萬棟、月減3.2%、年減2.9%，創近3年同期新低；累計上半年買賣移轉約10.7萬棟、年減18.4%，也改寫近5年新低。房仲業者指出，由於7月1日起平均地權條例子法施行、下半年尚有第2戶限貸、總統大選等因素，都將牽動整體房市交易動能，預期房市仍續朝「量縮價平」方向發展。 業者分析，從六都公布的買賣移轉棟數顯示，房市還處在拉鋸盤整形態，買方認為政府打炒房，房價應該大幅下滑，賣方思考目前賣房並不有利，且房地合一稅2.0上路後，購屋未滿5年出售者稅率較高，部分賣方因此選擇觀望，導致整體成交量萎縮。 此外，國內四大房仲分別發布自結6月門市交易量數據觀察，永慶房產集團全台月減3%、年增17%；住商機構月減2.8%，年增11.5%；台灣房屋統計的七都月減3.2%、年增19.4%；中信房屋全台月增1.5%、年增7.9%。整體而言，雖然四大房仲交易量全都較去年同期成長，但主因是去年6月正值本土疫情延燒，加上央行二度升息，市場資金動能轉趨緊縮，市場交投降溫，投資置產族群略有縮手，致去年6月基期較低，凸顯今年6月全台交易量表現優於去年同期。 央行無預警信用管制  衝擊市場信心 房仲業者指出，由於央行無預警的新一波信用管制，衝擊市場信心，買賣雙方價格認知持續拉鋸，導致6月交易普遍較5月小幅降溫。 觀察各房仲區域交易表現上，永慶房屋以台北月增7%、台南月增5%，是唯二月增的縣市；住商機構以桃園量增3.7%最多，其餘區域觀望意味濃；台灣房屋以桃園、新竹縣市及台南呈現月增；中信房屋除台中外，其餘五都皆小幅月增。 展望後市，房仲業者表示，7月起包括平均地權條例子法上路，新購入預售屋禁止換約，且法人也限制購置住宅等因素交雜，而且第3季過去多是市場淡季，加上選戰逐漸開跑，房市買氣能否維持穩定仍有待觀察。 至於在土地交易方面，根據戴德梁行發布第2季土地市場交易報告，交易量223億元，年減32.6%，累計上半年交易量386億元，年減55.2%，明顯呈現大幅腰斬情況，並創2016年房地合一稅實施以來最低量。 建商減緩推案  恐成為普遍共識 戴德梁行指出，今年上半年土地交易量縮實與2016年之時空背景大不相同，主要是反映出建商土地存量充足，國際原物料及人工成本上揚，央行升息及選擇性信用管制，再加上平均地權條例修法對於房地短期內移轉的限制，因而形成「住商類土地需求大減」。建商減緩推案恐成為普遍共識。 戴德梁行並推估，雖然工料雙漲趨勢有和緩跡象，但成本回跌可能性不高，研判土地交易低量趨勢恐將延續至明年。  

政府打炒房再出招，行政院會今(6)日討論通過「房屋稅差別稅率2.0方案」，宣布囤房稅改採「全國歸戶」，各縣市統一按囤房戶數課徵差別稅率，且稅率也將拉高，擬由1.5%至3.6%調高至2%至4.8%。財政部後續將研議「房屋稅條例」修正草案函報行政院核轉立法院審議，若順利完成三讀修法，預計明年實施、後年正式開徵。 根據現行「房屋稅條例」，將住家用房屋分為「自住」及「非自住」，「自住」限3戶，稅率1.2%，第4戶起視為「非自住」，稅率介於1.5%至3.6%，由地方政府決定是否採用差別稅率，俗稱「囤房稅」。 財政部表示，行政院會今天拍板的「房屋稅差別稅率2.0方案」，主要是基於近年部分地區不動產價格異常上漲，引發外界建議提高多屋族及空置房屋之房屋稅稅負，期能有助抑制炒房行為，經參酌現行部分地方政府實施差別稅率情形，規畫房屋稅差別稅率2.0方案。 房仲業者認為，該方案除最高稅率調高至4.8%，另外一個重點則是財政部將採全國歸戶，就房屋所有人（含自然人或非自然人）的住家用房屋進行全國歸戶。 地方政府訂定差別稅率  採全數累進課徵 財政部指出，針對持有多戶且未作有效使用者，調高法定稅率上、下限稅率為2%至4.8%，各地方政府均應在該範圍內訂定差別稅率，並採全數累進（超過一定戶數全部適用較高稅率）課徵。 財政部說，為鼓勵自住、房屋釋出至租賃市場、兼顧繼承非自願共有或空置情形，酌降全國單一自住房屋的稅率為1%及出租，且申報租賃所得達租金標準的房屋或繼承取得共有住家用房屋法定稅率上、下限為1.5至2.4%；建商餘屋持有年限在2年以內者，法定稅率調整為2%至3.6%。 打擊囤房  多屋族及空置房屋持有稅負加重 財政部表示，房屋稅差別稅率2.0方案增加多屋族及空置房屋持有稅負，減輕單一自住者負擔且具空屋稅精神，以打擊囤房行為，鼓勵釋出房屋，以持續落實居住正義。 房仲業者表示，檢視此一房屋稅差別稅率2.0方案，除了提高稅率並採累進課徵，配合全國歸戶的做法，預期將可進一步消弭有心人士藉由縣市稅率不同，沒有全國歸戶以達到節稅目的的囤房行為。 房仲業者並指出，此一方案的拍板，影響最大的是囤房大戶，特別是手上握有大批新屋的大戶，以及有長期庫存的建商，至於租屋族也可能遭轉嫁調漲租金遭到池魚之殃。但是否會影響房價，除非房市出現大幅向下修正，否則不易發生屋主拋售的狀況。

行政院主計總處今（6）日公布6月消費者物價指數（CPI）年增率為1.75%，較5月下降0.27個百分點，也是23個月以來首度跌破2%的通膨警戒線。但觀察今年1~6月平均CPI年增率仍較去年同期增長2.32%。主計總處官員指出，通膨壓力雖有趨緩，但民眾對物價上漲的感受依舊深刻。 主計總處表示，6月CPI漲幅跌破2%有兩大關鍵，一是6月天氣好，蔬菜、水果價格下跌，影響CPI總指數下滑0.59個百分點，「如果蔬果持平，（漲幅）還是會高於2%」。其次，去年6月CPI大漲3.59%，正是這波物價上漲的高峰，高基期因素讓今年6月漲幅得以收斂。 至於頗受關注的17項重要民生物資CPI漲幅同步收斂，6月年增4.47%，為14個月以來最低；其中雞蛋揮別雙位數漲幅、年增7.17%，改寫20個月新低。加上近期國際農工原料價格走低，反映在以新台幣計價的進口物價指數連4月走跌、生產者物價指數連3月走跌，「輸入性通膨已經大幅減輕」。 主計處官員說，雖然部分數據出現好轉跡象，通膨情勢確實有改善，但6月核心CPI年增率漲2.61%，較5月2.58%還高，民眾對物價上漲的感受恐怕還是很深刻。 展望後續物價走勢，官員分析，在天候平穩的前提下，7月進入暑假，娛樂服務需求升溫、推升相關價格，推估7月CPI漲幅將略高於6月，但應不致超越2%的水準。

中國八月起針對鎵和鍺兩項稀有金屬實施出口管制，美國商務部發言人對此表示，美國“堅決”反對這項出口管制，並將與盟友一起合作，建立起關鍵供應鏈的韌性。 鎵和鍺都是半導體領域的重要原料，影響範圍包括電動車、國防工業、太陽能電池等領域。中國是這兩種稀有金屬最大生產國，主要出口至美國、歐盟、日本和韓國等。 美國商務部聲明表示，管制鎵和鍺的出口，凸顯分散供應鏈的重要性。美國將與盟邦及夥伴一起合作以解決這項問題，並建立關鍵供應鏈的韌性。 中國限制鎵和鍺的出口，是針對美日歐的芯片封鎖而來。中國官媒《中國日報》週三刊載前商務部副部長魏建國的專訪，他表示，這一舉措是經過深思熟慮的重拳出擊，不僅能打得某些國家慌，還會打得某些國家疼。 魏建國強調，這只是中國反制的開始，中國的制裁手段和種類還有很多。如果對中國高科技限制繼續升級，中國的反制措施也會進一步升級。 路透社報導，中國因為能以更低廉的成本出口加工礦物，因此一直是企業的首選。不過要是加工礦物價格隨著限制措施的實施而上漲，企業就有另一個理由轉移供應鏈。 國際礦物和金屬生產商新星公司（Nyrstar）就表示，正考慮在澳大利亞、歐洲和美國進行鍺和鎵的開採計劃，以緩解中國限制所造成的短缺問題。 專注於開發超高效氮化鎵半導體產品的納微半導體（Navitas Semiconductor）認為，中國的出口管制不至於對其業務產生不利影響。該公司通過聲明表示：“鎵的重要來源在世界各地都有，因為它是生產鋁等其他金屬時的天然副產品。”

中國嚴苛的新冠封控政策重創經濟，外界期盼解封後中國經濟能夠復甦，不過至今未見起色，「35歲魔咒」正好反應中國經濟發展的困頓。 「35歲魔咒」指中國企業在招聘員工時，通常只限定招募35歲以下的社會新鮮人，這樣的年齡歧視成為無形的就業限制，使35歲的青年工作不穩定，進而難以結婚、生子。 「35歲魔咒」出現與中國如今經濟不景氣高度相關，因為職場上沒有那麼多職缺，導致勞動力市場供過於求，企業便可以對應聘者的年齡有更多的要求。 外界因此關注，中國政府所公布的經濟數據，真的能反映中國的經濟情況嗎？ 美國華盛頓智庫戰略與國際研究中心（CSIS）舉辦研討會，探討中國經濟數據的可信賴程度。該中心高級顧問甘思德（Scott Kennedy） 表示，中國的經濟數據無法反映具體經濟狀況。 甘思德說：「中國是個很大的國家，中國的經濟很複雜，經濟成長的數據時常帶有政治意義，這些原因都導致中國國家統計局無法產出真實的數據，這也是學者懷疑中國數據可信度的原因。……另外一個外界懷疑中國數據的因素是，地方政府經常會虛報經濟數據，所以如果你將各省的經濟數據加總，會發現這跟中國整體數據相比，顯示出巨大差異。」 甘思德訪問許多學者，多數受訪者懷疑中國官方數據的可信度：「沒有人信任中國的官方數據，無論是中國的GDP數值，還是中國的GDP增長量，兩個數據都不值得信任。還有學者告訴我，中國的GDP數據非常不值得信任，它只是個政治數據。甚至有學者說，中國官方數據的可信度比其他發展中國家還糟，中國的數據連俄羅斯或巴基斯坦都比不上。」  

王思棠(台聯活動部主任) 據二Ｏ一九年統計，全台灣共有計程車九萬一千八百九十八輛，若以十萬計算，每輛電動車以新台幣三十萬元計價，總補助金額約為三百億台幣。 以如此的預算額度，其實並不高，但是卻可創造許多的周邊經濟效益，中國自從引進特斯拉在上海生產之後，電動車廠如雨後春筍大量崛起，最便宜也還不到十萬人民幣，配備內容當然不如特斯拉掰的豪華，卻也帶起中國整體的電動汽車工業。 傳統汽車工業與電動汽車工業最大的差異，在於其主要動力核心，傳統汽車工業需要門檻很高的引擎技術，而電動汽車需要的是電力驅動系統，前者的技術牽涉到核心的金屬材料冶煉，後者的電力驅動系統在台灣似無技術門檻，對比目前電動機車買街都是的狀況，台灣對電動車應該沒有太多的技術問題。 而目前台灣的電動汽車工業，還只停留在電動機車，應該是市場接受度不明，而導致目前現有的車廠對電動車的投資裹足不前，若全額補助計程車汰換電動車，台灣的車廠，投資意願亦會慎重考量，畢竟市場已經有十萬輛的基本需求，市場已經明確了，就不存在市場不明的問題。 台美二十一世紀貿易倡議，預計在年底在十一項都會簽訂完畢，而後續就是台美FTA即將上場，有台美二十一世紀貿易倡議的基礎，FTA的簽訂並不困難，而台美FTA若真的簽訂，美國的汽車大舉進入台灣，台灣的汽車工業勢將迎來嚴峻挑戰，而此項挑戰，以台灣目前處在保護狀態之下的汽車工業，應對的能力很難樂觀看待。 而全額補助計程車汰換成電動車，會是台灣汽車工業的一劑大補帖，甚或可能成為救命稻草，至少面對美國汽車工業的競爭，台灣的車廠，如果能轉型成電動汽車的生產，面對大舉進入台灣市場的美國汽車，才會有生存發展的空間，甚有可能創造台灣另一個支柱產業。 全額補助計程車汰換電動車，或將成為點燃台灣汽車工業發展的一把烈焰，以中國發展電動汽車的過往，台灣的發展應會比中國更蓬勃，值得政府慎加考慮。

採購經理人指數低於50左右 6月30日，中國國家統計局發布了顯示企業景氣感的6月採購經理人指數（英語：Purchasing Managers' Index，縮寫：PMI）（註1），該指數證實了中國經濟停滯的情況，尤其是製造業。6月製造業PMI為49.0，雖然比上個月稍微改善了0.2個百分點，但是連續3個月低於50這個景氣判斷的分界點。 生產指數雖稍高於50，但新訂單指數、出口訂單指數皆低於50 從細節上來看，生產指數從上個月改善了0.7個百分點，達到50.3，超過50這一界限是已有2個月。 然而，新訂單指數儘管比上個月改善了0.3個百分點，但仍持續低於50，是48.6，連續3個月下降。此外，出口新訂單指數下降了0.8個百分點，達到46.4。 非製造業的PMI 非製造業的採購經理人指數連續6個月超過50，但與上個月相比，則是下降了1.3個百分點，達到53.2。 經濟成長停滯 中國經濟正處於內外困境當中。中國在解除"清零政策"之後，內需在年初是有短暫的反彈，但其後又陷入了停滯。清零政策的後遺症並沒有消退，這限制了房地產市場的成長。此外，海外經濟的放緩更導致中國出口環境更加嚴峻。 大型企業PMI僅達50.3，而中小型企業PMI 則低於50 根據企業規模類別來分析PMI的話，大型企業比起上個月是上升了0.3個百分點，僅達到50.3，勉強超過50；而中小型企業則從上個月惡化了1.5個百分點，下降到46.4，遠低於50，這是已連續3個月低於50。在這個統計公布之後，人民幣對美元的匯率下跌至去年11月以來的最低點。 財新（Caixin）經濟製造業PMI指數徘徊於50左右 7月3日，由民間所調查的財新（Caixin）經濟製造業PMI(指中國的製造業部門的採購經理人指數)之報告也公布了。該指數為50.5，僅略微高於判斷分界點的50，但比上個月下降了0.4個百分點。 無計可施的感覺正擴散開來 中國經濟在今年第一季展現了超出預期的成長。但是，進入第二季之後，復甦的勢頭是明顯減弱。中國政府考慮到去年未能實現的成長率目標，所以今年的成長率目標是謹慎地設定為約5％左右。但是，即使是這個謹慎估算的5％左右的目標實現，也出現了景氣黃色燈號（註2）的警示。 中國總理李強在6月27日的世界經濟論壇（WEF）上發表演講，再次表明要實施刺激經濟政策的方針，但他並未公布具體措施。中國人民銀行（中央銀行）本月實施了10個月以來的首次降息。在主要國家繼續實施貨幣緊縮政策的情況之下，中國卻實施貨幣寬鬆，這可以說是一個例外。但是，例外的貨幣寬鬆可能加速資本外流，並對國內的金融市場造成混亂，因此貨幣寬鬆的政策自然會有其界限存在。 此外，以推動大型基礎設施之投資來提升需求，是中國政府到目前為止所採取的經濟提振之典型方法，但是這已經導致房地產和產業的供應大幅過剩，並迅速增加了地方政府的債務餘額。假如考慮到這些問題的話，是不可以輕易地採取擴大大型基礎設施的投資方式。 在中國經濟下滑的同時，在政策因應上面，無計可施的感覺正在擴散之中，而這也促使股市下跌和人民幣貶值。中國經濟是全球第二大的經濟體，但其《經濟停滯》和《物價、資產價格雙方面的通縮趨勢》，其實是根源於資產價格的過度炒作所造成的泡沫和企業債務的擴大。在政治掛帥的中國，要以政策手段解決經濟問題，似乎即將碰壁。 （註1）採購經理人指數（英語：Purchasing Managers' Index，縮寫：PMI）是衡量製造業的體檢表，為領先指標中一項重要數據，可衡量製造業在生產、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等狀況。是國際上通行的總體經濟監測指標體系之一，對國家經濟活動的監測和預測具有重要作用。採購經理人指數涵蓋著生產與流通、製造業與非製造業等領域，分為製造業PMI、服務業PMI，也有一些國家建立了建築業PMI。 （註2）在我們國內，黃紅燈、黃藍燈亮起可能是景氣轉向的訊號，應多加留意。 （参考資料） "China Growth Momentum Slows Further Amid Calls for Stimulus", Bloomberg, June 30, 2023

美國知名投行高盛集團發布報告，指中國主要國有銀行的地方債風險暴露 (Risk Exposure)過大，下調了這些銀行股票的評級，從中性或買入降至賣出。報告公布加上中國近日發佈的其它負面經濟消息，造成市場劇烈震盪，中國香港股市全面下滑。 高盛7月5日發布的報告，將工商銀行的目標價從4.98港元下調至3.55港元，將農行的目標價從2.62港元降至2.45港元，將建設銀行的目標價從6.07港元降至5.81港元。 投資者擔心，這些銀行對日益惡化的地方政府債務的風險暴露，地方債一旦崩潰，將給這些銀行帶來沉重的打擊。 中國地方債今年以來陸續爆發，引起極大震動。貴州、雲南、武漢地方政府表示，沒有能力處理因過快發展帶來的巨額債務問題，請求中央幫助。 一般估計，中國地方政府欠下的債務高達65萬億元人民幣。國際貨幣基金組織估計的數字為九萬多億美元，對中國經濟構成重大的系統性風險。 高盛認為，中國六大國有銀行為降低中小銀行面臨的風險可能會承擔更多的地方債，這將導致國有銀行今年股息收益率下降兩個百分點。 去年底放棄動態清零的抗疫政策並取消疫情管控，各方期盼的強勁復甦並未出現，越來越多經濟數據顯示，中國經濟正陷入數十年來前所未有的全面經濟低迷之中。