【專欄】川普關稅對世界經濟造成的影響

隨著川普所掀起的貿易戰的擴散，今年主要國家的經濟前景都不看好。人們是越來越擔心川普總統所造成的景氣衰退，而這被稱為《Trumpcession》。

3月9日，歐洲央行(ECB)將《今年歐元區20國的經濟成長預期》從去年底的1.1%下調至0.9%，而明年，則將是從1.4%降至1.2%。歐洲央行表示：“這反映出《出口的下降》和《投資持續的放緩》，而這是由廣範圍政策的不確定性（包括今年和明年的貿易政策）所開始造成的。”

首先被川普總統當做目標的中國、墨西哥和加拿大的情況也是不樂觀的。墨西哥央行將今年經濟成長的預期從去年11月的1.2%下調了一半而到達0.6%。在最壞的情況之下，人們認為這可能會委縮至 0.2%。加拿大央行也將經濟成長的預期從2.1%下調至1.8%。

中國在最近的兩會上，提出今年的經濟成長目標為《5%左右》，但全球的投資銀行則認為該目標會更低。高盛和匯豐最近將中國的成長預測下調至 4.5%，瑞銀（UBS）則下調至 4.0%。其他對美國的主要出口國當中，印度對今年的經濟成長預期，從7.2%下調至6.4%，而我們台灣則從3.29%下調至3.14%，泰國則從2.9%下調至2.5%，這都敲響了《Trumpcession的警報。

世界銀行在1月預測：今年的全球經濟將成長2.7%，與去年持平，而這一個數字是在川普上任前夕所發布的。不過，世界銀行有附加但書說，如果美國徵收10%的一律關稅，而其他國家也從正面反制時，成長將比預期的低0.3個百分點。世界銀行表示，如果全面爆發貿易戰的話，無論誰都會是受害者。

已有跡象顯示出：隨著各國設置貿易保護壁壘，作為是成長引擎的貿易量已經是在下降之中。以3月7日為基準日來看，貿易量領先指標=貨櫃海運運價（上海貨櫃運價指數）跌至14個月來的最低水平，而空運運價（波羅的海空運價指數）今年也下跌了20%。韓國仁荷大學經濟系教授康秉九表示：「如果《全球的供應鏈走上圈域（block）化的趨勢》增強的話，價格將會上漲，我們就不能排除經濟的衰退會造成停滯性通膨（stagflation）的可能性。」

金融市場也呈現出《與最初預期不同的趨勢》。這是因為人們對於川普引發的經濟衰退有所擔憂，而造成流入美國的資金減少的緣故。這就是為什麼美國被預估會成為受關稅戰影響最嚴重的國家。反映美元兌換歐元、日圓等六種主要貨幣價值的美元指數於3月9日是103.88。該指數在1月13日昇至109.96以後，兩個月內已經暴跌5.5%。

相反地，這些資金流向了那些《為關稅戰做準備而積極採取貨幣寬鬆政策的國家》，德國等國家的歐洲就是一個典型的例子。德國最近同意在10年內準備5,000億歐元的特別基金，用於投資交通和住房等的基礎建設。歐洲央行於6日連續第五次調降政策利率（policy interest rate）。歐元因大膽的經濟提振而反彈。

以10日下午3時40分為基準，美元兌換日圓的匯率為147.67日圓，較年初的157.40日圓比起來是升值6.2%，而成為美金貶值，日圓升值。iM Securities的經濟學家Park Sang-hyun預測:「全球基金對非美國國家的偏好將會持續一段時間。」