【專欄】新的國際貿易體制建立的思考

台灣與美國的關稅談判已經順利進行，但是最近新臺幣大幅升值，對於以出口為導向的台灣來說，是一個致命性的打擊。川普的政策促使大量的美元與美國國債被拋售，投資人棄美股買台股……等等都是新臺幣大幅升值的原因。面對這個問題，國內應該怎麼走下去呢？

筆者認為金本位制度走上管理通貨制度以後，於布雷頓森林體制之下，必然會出現所謂的特里芬困境（Triffin Dilemma）。特里芬困境是由比利時裔的美國經濟學家羅伯特·特里芬在1960年代提出的理論。他描述了一個國家的貨幣如果同時作為國際儲備貨幣，可能會導致《國內短期經濟目標》與《國際長期經濟目標》之間的矛盾。

簡單來說，當某國貨幣（如美元）被全球廣泛使用作為儲備貨幣時，該國需要向世界提供足夠的貨幣供應，以滿足國際貿易和金融需求。這通常會導致該國出現貿易逆差，因而貨幣就會流出國外。但是，為了維持貨幣的穩定性和信用，該國又需要保持貿易順差。這兩者互相矛盾，就使得全球儲備貨幣的發行國會陷入困境。

這種矛盾其實在1971年尼克森衝擊（Nixon Shock）已經出現，而1985年的廣場協議是第二波，川普的關稅政策是第三波。

事實上，只要通貨由各國央行發行，讓央行可基於政策裁量掌握貨幣的供需，全世界的貿易必然會受到匯率操縱的影響。以進口為導向的國家，遇到匯率上升，就由央行介入，引導匯率下降，而這又會造成美國政府的不滿，而這也是特里芬困境所說的貿易逆差與貿易順差摩擦的出現，這是使美元成為全世界的儲備貨幣所造成的政治困境。

問題是全世界的國家是否一直要處在這種惡性循環的經濟模式之下嗎？其實，使通貨與一定的物質掛鉤，會使得財貨、勞務之流通可以有一個大家公認的標準，而這是有可能改變二戰以來的特里芬困境，也會相對使國際政治不會劍拔弩張。比較大的問題是金子的量不夠，而要如何使可以被公認而可以與金子並駕齊驅且不受政治影響的東西成為通貨可掛鉤之物？並且這種類金子的基軸貨幣可以隨著經濟成長而不斷擴大其數量。或許大家把頭腦放在這個地方思考，去想出新的貿易體制，對於世界的和平的發展會比較正面。