〈專文〉【經濟衰退降息在即】： 美聯儲主席鮑爾暗示9月份降息，大概率會發生

 

 

據報載：【美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）美東時間22日上午在全球央行年會發表演講時表示，聯準會9月會議可能降息，但他並未做出降息承諾。他在談話中小心拿捏，一方面承認勞動市場風險正在升高，另一方面也警告關稅可能推升通膨壓力】。

 

又說【他這番發言為9月16日至17日聯準會會議降息開啟了大門，也給先前發布的就業與通膨報告帶來沉重壓力】。

 

又說【路透社報導，鮑爾22日在懷俄明州傑克森洞的年會表示：「勞力市場看似平衡，但這種平衡很不尋常（”curious”），源於勞動力的供需雙雙明顯放緩。如此異常情況顯示，就業趨勢下滑的風險正在增加。如果這些風險成真，可能會以很快的速度發生】。

 

美國就業市場持續衰退，7 月份新增就業 7.3 萬人，平常平均是20 萬人。而前兩個月5，6 月的新增就業也修正下降， 5 月份由14.4萬修正為 1.9萬， 6 月份由14.3萬修正為1.4萬， 可見就業市場衰退速度很快。7 月份進口下跌 -30%， 表示與進口有關的就業人數大幅度減低。 因此經濟衰退是系統性風險， 而且真實。

 

美聯儲另外考慮的是通膨， 如果通膨嚴重，則不可降息。但通膨有真通膨也有假通膨，通膨有結構性的也有臨時性的，坦白而言，美國通膨還是會繼續下去。由於美國債務嚴重的關係，系統性的通膨因素並沒有解除，物料部分，通膨還是會繼續惡化，但是目前的通膨是由關稅引起的，其影響將會是一次性。也就是假象通膨，一次就完成，若以後以MoM 計算，應該是溫和通膨，但若是 YoY計算則會有12個月連續惡化通膨。 若以此為理由，則失去準確性，因此，綜合上述道理，9 月份減息是合常理的。因此，美聯儲主席在 Jackson Hole 的演講應該是可以看成降息預告。 債市將要大漲。美元指數又要大跌。台幣又要升值的。

 

美股則會以上漲回應，然後由於經濟不佳，股市持續回跌。

結論是， 9 月份降息合乎經濟環境的要求，而美聯儲主席的演講也透露出這個消息。股市卻是先漲後跌。短多長空。