〈專文〉【金融創新都是槓桿操作】：美國考慮採用加密貨幣為儲備貨幣

據報載：【穩定幣（Stablecoin）正從區塊鏈中的輔助角色，迅速演變為重塑全球金融秩序的關鍵力量。無論是美國推動的《GENIUS 法案》、香港的《穩定幣條例草案》，或是中國積極推動的數位人民幣，全球主要經濟體已全面進入穩定幣監管與競爭的新時代】。
什麼是穩定幣？加密市場的穩定器與交易核心
穩定幣是一種與法幣（如美元）或資產（如黃金）掛鉤的數位貨幣，其主要功能是為波動劇烈的加密市場提供穩定的交易媒介與價值儲存工具。

目前主流穩定幣可分為三大類型：
1. 法幣質押型穩定幣（如 USDT、USDC）：約占市場 85%，強調高流通性與合規性。
2. 加密資產質押型穩定幣（如 DAI）：透過過度抵押來維持幣值穩定。
3. 演算法穩定幣（如已崩盤的 Terra/UST）：依賴機制調節供需，但缺乏實體資產支持，風險極高。

穩定幣已成為 DeFi、NFT 交易、跨境支付、鏈上借貸等應用的核心基礎設施。
美國推動《GENIUS 法案》：重塑全球穩定幣監管規則
2025 年 5 月，美國參議院通過《GENIUS 法案》，為全球穩定幣立下三大核心監管原則：
1. 儲備透明化：要求穩定幣發行方必須持有等值的美元或美債，並定期公開審計報告。
2. 發行牌照化：發行人需獲得美國金融監管機構核准，確保用戶權益。
3. 美元化標準：境外穩定幣若進入美國市場，也必須符合相同規範，鞏固美元的國際主導地位。

此法案有望促進穩定幣合法化，進一步加深華爾街與區塊鏈資產的整合，擴大美元在全球數位金融中的影響力。
詮釋： 美國現在正在考慮加入穩定幣為發行美元儲備。 其做法是，要求穩定幣發行公司以1對1美元方式，以美國國債作為儲備。 因此，當穩定幣公司發行越來越多的穩定幣時，就構成了美債的去處，無需再要求日本，中國大陸，英國等國家買入美國國債。美國估計未來十年可以將穩定幣市場規模擴大到2兆美元。那麼就創造了 2 兆美元國債的買家。 以後要發行債券就不怕沒有買家了。為美國大量國債解套。
此策略看似創新，實際上就是增加美債發行力度，只是它不必受到 FED 美聯儲的監管。

在一個債務泡沫週期的末端，都會產生各種創新，以提高槓桿。2008年的次級房貸，由正常房貸擴充到次級，到 Alt-A的房貸，一次又一次的降低貸款資格而擴大借貸幅度，直到泡沫破滅。利用穩定幣中心來購買穩定幣就是增加貸款槓桿，最後還是形成泡沫。

穩定幣明顯的風險就是當儲備債券價格下跌時，存款戶的擠兌將會引起穩定幣公司倒閉。而穩定幣吸收美元存款，也會排擠正常銀行的存款，因而縮小銀行規模，影響傳統上的金融操作。銀行股股票則會大跌。表面上雖有不同，本質卻是一樣，加大槓桿操作。所以說：【金融創新都是槓桿操作】。