【專欄】阿聯酋驚天退群，OPEC還能活多久？

文/蔡鎤銘（淡江大學財務金融學系兼任教授）

引言

2026年4月28日，阿拉伯聯合大公國（UAE）突然宣布自5月1日起退出石油輸出國組織（OPEC）及OPEC+機制，終結長達59年的成員國身分。此時正值伊朗戰事延燒、荷姆茲海峽通行受阻，OPEC主要產油國正面臨史上最艱困的時刻。此舉顯示全球石油秩序正朝向分散化博弈加速演進。

OPEC的前世今生：從團結抗霸到內部鬆動

石油輸出國組織（Organization of the Petroleum Exporting Countries，簡稱OPEC），成立於1960年9月，由伊朗、伊拉克、科威特、沙烏地阿拉伯及委內瑞拉五國在巴格達發起，旨在對抗俗稱「七姊妹」的西方石油巨頭壟斷，維護產油國共同利益。巔峰時期，OPEC曾控制全球約40%的市場份額。

2016年，為因應美國頁岩油崛起帶來的油價低迷，OPEC更與俄羅斯等非成員國組成OPEC+，擴大產量管控範圍。然而內部團結從未穩固，配額分配始終是矛盾的根源。2019年卡達以專注天然氣為由退群，2020年厄瓜多因減產配額不滿退出，2024年安哥拉也因配額下調而離開。這些裂痕指向同一個症結：減產配額。當各國利益無法在集體框架內調和，組織凝聚力便逐漸流失。

被配額扼住的產能野心

阿聯酋是全球第7大石油生產國，在OPEC中僅次於沙烏地阿拉伯、伊拉克與伊朗。據美國能源資訊局數據，其實際產能約為每日485萬桶，但OPEC+的配額長期將其壓制在每日322萬桶左右，約30%的產能被人為閒置。2026年5月的最新配額更僅給出每日344.7萬桶，與其雄心相去甚遠。

過去數年，阿布達比國家石油公司（Abu Dhabi National Oil Company，簡稱ADNOC）已投入約1500億美元擴張產能，目標在2027年前達到每日500萬桶。阿聯酋能源部長蘇海勒・馬茲魯伊（Suhail Mohamed al-Mazrouei）直言：「我們不希望被任何組織束縛原油產量。」對阿聯酋而言，OPEC的減產政策已從穩定市場的工具，變成扼住收益的枷鎖。值得注意的是，阿聯酋財政體質相對強韌，即使在較低油價環境中仍具承受能力，因此更傾向於在全球能源轉型浪潮抵達臨界點之前，將石油資源迅速變現以推動經濟多元化。退群翌日，ADNOC隨即宣布將於2026至2028年間投入550億美元加速擴產，顯示擺脫束縛後的決心與行動力。

從盟友到對手：沙烏地與阿聯酋的地緣裂痕

阿聯酋與沙烏地阿拉伯長期被視為海灣「雙雄」，但近年雙方在地區影響力上的競爭日益白熱化。2025年底，兩國在葉門所支持的不同勢力發生直接軍事對抗，裂痕從幕後走向前台。更深層的矛盾存在於能源戰略層面：沙烏地傾向謹慎調控產量與價格以維護市場穩定，阿聯酋則急於擴大產能、實現收益最大化，這種根本性的理念衝突多年來始終未能調和。

伊朗戰事的爆發進一步加劇了分歧。2026年2月底以來，美以對伊朗動武，駐有美軍基地的海灣國家成為反擊目標，杜拜與阿布達比兩大資本市場市值一度合計蒸發逾1200億美元。阿聯酋總統外交顧問安瓦爾・加爾加什（Anwar Gargash）公開批評海灣合作委員會國家立場「史上最軟弱」。安全感瓦解之際，阿聯酋位於東海岸的富查伊拉港可繞過荷姆茲海峽直接出海，地理底氣使其更無意繼續受集體配額束縛。

市場衝擊與產油國博弈

阿聯酋退出OPEC的短期與長期影響截然不同。在荷姆茲海峽每日至少1000萬桶產能被關停的背景下，退群對市場的直接擾動被稀釋，消息公布當天原油期貨未出現劇烈波動。

然而長期衝擊不容小覷。睿咨得能源（Rystad Energy）地緣政治分析主管豪爾赫・萊昂（Jorge León）指出，阿聯酋與沙烏地共同掌控全球超過每日400萬桶閒置產能，其退出意味著OPEC市場調控能力的核心支柱被抽離，該組織將在結構上變得更為脆弱。與此同時，非OPEC產油國競爭持續升溫。數據顯示，2020年至2025年間，美國頁岩油全球份額從14%攀升至約20%，OPEC份額則從40%下滑至不足25%，減產保價的策略實際上為競爭對手讓出了市場空間。標普全球大宗商品洞察預測，到2040年後海灣五國將承擔全球22%的新增供給，但在此之前OPEC對市場的邊際控制力只會持續弱化。

此外，全球能源轉型帶來的需求結構變化也在壓縮OPEC的操作空間。預測顯示全球原油日需求量可能從2024年的8400萬桶降至2050年的7300萬桶，電動車普及與燃油效率提升正加速此一趨勢。需求見頂的陰影下，產油國在增產變現與減產保價之間的兩難只會愈發尖銳。

OPEC的十字路口與未來

阿聯酋退出後，OPEC面臨的不僅是成員流失，更是組織正當性與凝聚力的全面考驗。多名分析師認為，哈薩克、奈及利亞和委內瑞拉等國均存在跟進退出的現實動因，卡達、安哥拉已相繼離開的前例更增添了骨牌效應的隱憂。OPEC+隨即宣布調高產量配額試圖穩定軍心，但象徵性的調整能否真正安撫內部不滿仍充滿變數。

更大的趨勢在於，阿聯酋退群並非孤立事件，而是石油美元體系出現結構性裂縫的先導信號。海灣國家「按集團紀律供油、按美元體系結算、按美國安全框架生存」的舊模式正全面鬆動，產油國對美元的依賴與對安全保障的信任雙雙動搖。舊時代正在走向終結，而新時代的規則尚未成形。

結語

阿聯酋以一場果斷行動，向運作逾半世紀的石油卡特爾說再見。這不僅是一國的能源自主宣言，更是全球石油地緣政治權力重組的前兆。短期內OPEC仍將運作，但長期而言，減產保價的舊邏輯終將不敵市場與地緣現實的雙重擠壓。從頁岩油崛起到能源轉型加速，從內部裂痕到外部戰爭，OPEC正站在歷史的十字路口。阿聯酋的退場，只是這場大變局中的一個驚嘆號，而非句點。