經濟情勢惡化 中國央行再度降息刺激放貸

中國人民銀行週一（8月21日）宣布再度降息，下調貸款市場報價利率（LPR），因應經濟增長放緩、刺激經濟活動。

中國人民銀行在聲明中表示，1年期的LPR降10個基點，從之前的3.55%下調至3.45%，5年期的LPR不變，維持在4.2%。

為重振經濟，中國央行上週二調降中期貸款便利（MLF）利率。1年期的MLF中標利率從2.65%下調至2.5%，7天逆回購利率從1.90%下調至1.8%，分別下降15個和10個基點。

中國的大部分新增貸款和未償還貸款均以一年期LPR為基準，而五年期LPR主要為銀行發放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考。繼6月份兩度下調利率後，目前這兩個利率均處於歷史低點。該決定旨在鼓勵商業銀行以更優惠的利率以增加放貸。

由於全球經濟低迷，經濟活動受到拖累，降低對中國商品的需求。中國房地產領域的財務困境也成為經濟增長的障礙，一些主要開發商如房地產巨頭碧桂園面臨危機、瀕臨破產，項目無法完成等，可能對國內金融系統產生嚴重後果。

中國在周一的措施與其他主要經濟體努力遏制通脹、全球利率上升的趨勢相反，其旨在間接支持經濟增長放緩之際的經濟活動。中國經濟復甦步履蹣跚的另一個跡像是，上個月的家庭貸款額下降到了2009年以來的最低水平。

此次下調利率未調降五年期的LPR讓許多交易員和分析師感到意外，一些人預計中國陷入困境的房地產行業和一些開發商違約風險上升，會使基準利率進一步下調。

瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師張建泰（Ken Cheung）表示，“我們認為五年期LPR維持現狀是一個信號，表明中國銀行不願意以利差幅度為代價來削減利率。”張建泰說：“這表明

中國央行政策引導向市場傳遞的有效性存在問題，中國當局可能缺乏通過貨幣寬鬆刺激房地產行業和經濟的有效工具。”他認為這樣的決策“對中國的經濟增長前景和人民幣匯率可能不利”。