美台深化 AI 與軍工合作「軍民兩用」（Dual-use）技術已成為投資核心

在美台深化 AI 與軍工合作的背景下，「軍民兩用」（Dual-use）技術已成為投資核心。這類企業不僅受惠於輝達（NVIDIA）引領的 AI 算力需求，更能切入美國國防供應鏈的「非紅化」轉型。 

以下整理具備高度潛力的台灣企業清單，分為三大關鍵領域：

1. AI 邊緣運算與智慧自動化（機器人與無人機）

這類企業的技術可從工業機器人、自駕車快速轉換為無人載具（UAV/USV）與自動化防禦系統。

• 漢翔 (2634)： 與美國 Shield AI 簽署合作協議，共同打造無人機生態系，負責在地組裝與維修。
• 雷虎 (8033)： 受惠於國防部無人機標案，開發軍用商規無人機，為台灣無人機國家隊核心。
• 中光電 (5371)： 透過子公司研發 AI 影像偵測與導引技術，應用於軍用無人機與監控系統。
• 神基 (3005)： 生產強固型電腦，是全球軍事與極端環境下 AI 運算設備的主要供應商。 

2. 核心 AI 算力與伺服器架構

美國國防部高度依賴 AI 進行情報分析與戰場管理，台灣供應鏈掌握了全球九成以上的伺服器代工。 

• 台積電 (2330)： 唯一具備量產高性能 AI 晶片能力的公司，支撐美台所有先進防禦系統的核心。
• 鴻海 (2317)： 與輝達合作建置 AI 研發中心與超級電腦，具備高階 AI 伺服器的全球量產與韌性供應能力。
• 緯穎 (6669) / 廣達 (2382)： 提供大規模資料中心架構，為美台國防雲端算力基礎設施的核心夥伴。
• 台達電 (2308)： 提供 AI 伺服器所需的高效率電源管理與散熱方案，對軍事設備的穩定性至關重要。 

3. 太空與低軌衛星通訊（通訊韌性）

在現代戰爭（如烏俄戰爭）中，低軌衛星（LEO）提供的通訊韌性極為關鍵，台灣廠商已成功切入 SpaceX 與相關國防鏈。

• 張量科技 (Tensor Tech)： 專注於衛星姿態控制系統，研發空間合格的球型馬達技術，為航太防禦領域的新星。
• 奇鋐 (3017)： 提供低軌衛星接收器所需的散熱技術，為 AI 運算與通訊設備不可或缺的一環。
• 昇銳 (3128)： 專精於 AI 影像監控與辨識技術，可用於戰場環境感知與邊境安全。 

投資觀察重點

• 「非紅供應鏈」認證： 是否具備與美商（如 AeroVironment, Anduril, Shield AI）的合作實績或 MOU 協議。
• 2026 NDAA 法案： 美國國防授權法案首次明確要求美台在無人機領域加強共同開發，這將直接推動相關台廠的訂單動能。 

漢翔 (2634) 與 雷虎 (8033) 正透過不同路徑轉化為實質營收：

1. 漢翔 (AIDC)：軍機維修與無人機反制系統

漢翔正處於轉型關鍵期，透過漢翔法說會披露，其策略已從單純製造轉向「後勤維修」與「無人機生態系」：

• 具體項目：
  • 無人機反制系統： 漢翔研發成功並積極爭取標案，鎖定重要基礎設施防禦市場。
  • 後勤維修大單： 高教機交機進入尾聲後，漢翔承接超過 200 億元的新訂單，包括三軍飛機、戰車引擎維修，支撐 2026 年後的成長動能。
  • 國際合作： 擔任「第一種子」角色，協助國內無人機廠商量產，並爭取加入全球航太供應鏈。
• 財務表現：
  • 在手訂單超過 500 億元。
  • 2026 年預計無人機標案可貢獻約 135.8 億元收益。 

2. 雷虎 (Thunder Tiger)：台美雙市場無人機先鋒

雷虎轉向「軍用商規」無人機的成果將在 2026 年進入爆發期，並啟動大規模增資以應對產能需求：

• 具體項目：
  • 國防部 500 億標案： 鎖定軍備局 2026-2027 年採購的 48,750 架五型無人機大單。
  • 無人艇採購： 國防部計畫採購千艘無人艇，雷虎已展示實測成果，鎖定總額 300 億元的市場。
  • 美國市場（Blue UAS）： 成功取得美國國防部 Blue UAS 認證，並參與總額 10 億美元的「無人機優勢計畫」。
• 財務與佈局：
  • 增資計畫： 2026 年初宣布啟動 12 億元現增計畫，用於擴建嘉義廠房（7,000 坪）以滿足產能。
  • 海外擴廠： 美國俄亥俄州廠預計 2026 年第一季投產，實現「Made in USA」以符合美軍標案需求。 

投資風險建議

雖然標案規模龐大，但需留意產能達成率與毛利率。漢翔目前獲利動能因研發與轉型投入略微趨緩，而雷虎則面臨產能擴張後的成本攤提壓力。 

軍工概念股(龍德造船及中光電)在 2026 年標案中的佔比進行比較

龍德造船 (6753)

 與 中光電 (5371) 在 2026 年國防標案中分別佔據「海軍艦艇/無人艇」與「空中無人機」的核心地位。

根據 2026 年初的市場資訊與財報預測，這兩家公司的參與程度與財務貢獻結構有顯著差異：龍德造船的國防營收佔比極高，是純度最高的軍工股之一；而中光電則透過子公司切入，雖然標案量大，但在母公司營收中的佔比仍屬成長期。

2026 年國防標案戰略比較

財務表現與投資亮點 (2026 預測)

1. 龍德造船：營收認列高峰，獲利具爆發力

• 營收動能： 手握訂單超過 100 億元，能見度直達 2026 年底。隨著沱江級艦進入交艦期，加上新廠產能利用率提升，營收將顯著跳升。
• 獲利結構： 雖然沱江級艦毛利相對固定，但新廠投入後可承接更高毛利的「維修」與「大型艦」訂單，優化產品組合。
• EPS 預估： 市場預估 2025-2026 年 EPS 有望挑戰 4 元以上水準。 

2. 中光電：雙引擎驅動，軍工業務享高本益比評價

• 營收動能： 法人預估 2026 年合併營收將成長約 10%，達 439 億元。其中無人機業務因標案遞延至 2026 年出貨，將迎來倍數成長。
• 獲利結構： 無人機業務毛利高於傳統背光模組，隨著佔比提升，有助於拉高整體毛利率。
• EPS 預估： 法人預估 2026 年 EPS 約為 3.2 元，目標價區間多落在 95-110 元。 

綜合投資建議

• 積極型 (龍德造船)： 若您看好國艦國造政策延續性及無人艇新戰法，龍德造船因股本小、籌碼集中且軍工純度高，股價對政策利多的反應會最劇烈。需留意國防預算審查進度。
• 穩健型 (中光電)： 若您傾向佈局 AI 機器人 與 國際供應鏈，中光電是較佳選擇。其風險分散（有本業支撐），且具備切入美國國防供應鏈的技術實力（非紅商機），但需耐心等待營收佔比擴大。 

結論： 在 2026 年的投資光譜中，龍德造船代表的是「海權防衛的在地且立即需求」，而中光電則代表「AI 智能作戰的國際化潛力」。

張量科技、昇銳、奇紘的機會與表現

這三家公司分別代表了 AI 與軍工鏈中的「關鍵大腦（控制）」、「感官（影像）」與「生命線（散熱）」。在 2026 年美台國防合作深度化的背景下，其定位與機會如下：

1. 張量科技 (Tensor Tech)：衛星與無人機的「導航大腦」

張量科技是極少數具備球型馬達（Spherical Motor）專利技術的廠商，這在航太與軍事領域具有「破壞式創新」的潛力。

• 關鍵機會：
  • 低軌衛星韌性： 2026 年台灣積極建置自有的低軌衛星群，張量科技的技術能大幅減少衛星姿態控制系統的體積與重量。
  • 高精密無人機： 美方（如 SpaceX 或軍事承包商）對減少組件重量、提升電池壽命有無窮需求，張量科技已成功切入國際航太供應鏈。
• 投資亮點： 作為新創技術領航者，其價值在於技術獨佔性。若 2026 年能取得更多美軍或全球衛星營運商的長約，估值將有跳躍式成長。

2. 昇銳 (3128)：智慧邊境與戰場的「銳利雙眼」

昇銳從安控領域轉型，深耕 AI 影像辨識與軍事等級監控系統，是「非紅供應鏈」在感測器端的核心成員。

• 關鍵機會：
  • AI 戰場監控： 昇銳的 AI 影像技術可用於自動偵測敵軍活動。在 2026 年國防標案中，其產品被大量整合進「固定式偵測站」與「機動式監測設備」。
  • 去中化商機： 隨著美國徹底剔除中資安控產品，昇銳在北美市場與台灣國防建設中獲得大量轉單。
• 表現分析： 營收受惠於 2026 年軍工採購法案的落實，特別是在智慧營區與國境防衛系統的升級計畫中表現穩健。

3. 奇鋐 (3017)：AI 算力與軍事設備的「冷卻生命線」

身為全球散熱龍頭，奇鋐在 2026 年不只是輝達（NVIDIA）的核心夥伴，更切入了軍事運算散熱市場。

• 關鍵機會：
  • AI 伺服器散熱： 隨着軍事運算全面 AI 化，高功耗晶片產生的熱量必須精準控制。奇鋐的 3D VC（均熱板） 與液冷技術，是軍事級超級電腦維持運行的關鍵。
  • 衛星與雷達散熱： 2026 年美國強化在台佈署的偵蒐雷達與低軌衛星接收站，均需奇鋐提供能在極端環境下運作的散熱方案。
• 表現分析： 財務表現極為亮眼，受惠於 AI 伺服器與軍事基礎設施雙引擎驅動，2026 年獲利預期維持高成長，是軍民兩用股中的權值指標。

綜合觀察

• 技術門檻： 張量科技最高（具獨特性）。
• 市場爆發力： 奇鋐最強（受惠 AI 浪潮最直接）。
• 轉型純度： 昇銳最明顯（從安控轉國防）。
•  

台灣廠商（張量科技、昇銳、奇鋐）與美國頂尖軍工巨頭（如 Lockheed Martin 與 Northrop Grumman）的對接，代表了美台軍工合作從「零件買賣」進入到「次系統嵌入」的深層階段。

在 2026 年「美台國防產業合作倡議」的架構下，具體對接情況如下：

1. 張量科技 (Tensor Tech) x Northrop Grumman：衛星微型化關鍵

Northrop Grumman 是全球衛星與太空監視系統的領導者，對衛星的「輕量化」與「高機動性」有極高要求。

• 技術對接點： 衛星姿態控制系統（ADCS）。
• 具體機會： 張量的「球型馬達」能將傳統需要三顆馬達才能完成的空間定向，縮減為單一系統。這對於 Northrop Grumman 承接的美國太空發展局（SDA）低軌衛星群（Proliferated Warfighter Space Architecture）標案至關重要，能有效減少發射成本並增加載荷空間。
• 合作地位： 技術供應商。張量的技術是實現「微衛星群」戰略的核心組件。

2. 昇銳 (3128) x Lockheed Martin：戰場感知與 AI 辨識

Lockheed Martin 在生產 F-35 戰機與多管火箭系統（HIMARS）時，需要大量的傳感器與後端 AI 影像處理。

• 技術對接點： 邊緣 AI 影像分析。
• 具體機會： 昇銳具備經 TAICS 認證 的資安標準，其 AI 辨識演算法可對接到 Lockheed 的多域作戰（MDO）網路中。例如，在智慧營區監控或無人載具的標定系統上，昇銳提供符合美國 NDAA（國防授權法） 合規的「非紅」視覺模組。
• 合作地位： 供應鏈韌性夥伴。在美方推動「去中化」安控後，昇銳填補了高可靠度視覺偵測設備的缺口。

3. 奇鋐 (3017) x 兩大軍工巨頭：高能雷達與 AI 指揮中心散熱

無論是 Lockheed Martin 的 Aegis（神盾系統） 或是 Northrop Grumman 的 AN/APG-83 雷達，都需要極高性能的散熱方案。

• 技術對接點： 液冷（Liquid Cooling）與 3D VC 散熱技術。
• 具體機會：
  • 高能雷達： 現代主動電子掃描陣列（AESA）雷達運作時產生極高廢熱，奇鋐的散熱模組能確保雷達在極端氣候下維持偵測精度。
  • 行動式 AI 中心： 戰場指揮中心搭載大量 AI 晶片，奇鋐提供的伺服器級散熱方案是這類軍用算力設備的標準配備。
• 合作地位： 關鍵零組件領導者。奇鋐與輝達（NVIDIA）的緊密關係，使其自然進入使用 NVIDIA H100/B200 晶片的軍用運算平台供應鏈。

總結比較：對接角色分析

投資參考建議：
這種對接意味著這三家公司已超越「台灣本地標案」範疇，正式納入全球民主供應鏈。其中，張量科技具備最高的技術門檻與溢價空間，而奇鋐則是規模化生產下的最大收益者。

美台「共同生產（Co-production）」政策的核心在於落實 2026 國防授權法案（NDAA） 中的「非紅供應鏈」要求。這對不同屬性的企業產生了截然不同的海外佈局影響：有的必須「赴美設點」，有的則需「南向擴產」，而有的則需「留台升級」。

根據最新產業動向與政策分析，以下是針對張量科技、昇銳、奇鋐的具體影響論述：

1. 張量科技 (Tensor Tech)：赴美設立「技術整合前哨」

對於掌握衛星關鍵技術的張量科技而言，共同生產政策要求的是「技術落地」與「系統驗證」。

• 海外佈局變動： 張量科技並非大規模設廠，而是傾向在美國矽谷或航太聚落設立研發與業務中心。
• 政策驅動原因：
  • 國防合規： 美國太空軍與國防部標案（如 SDA 標案）通常要求核心控制系統需在美國境內進行最終整合或驗證，以符合資安規範。
  • 共同開發： 透過在美據點，張量能直接與 Northrop Grumman 或 SpaceX 的工程團隊進行「同步設計（Co-design）」，這比單純的零件買賣更具黏著度。 

2. 奇鋐 (3017)：重押「越南」作為非紅量產基地

對於需要大規模量產散熱模組的奇鋐而言，美台共同生產政策的意涵是「供應鏈安全」，而非強制赴美製造（因成本過高）。

• 海外佈局變動： 奇鋐將產能重心大幅移往越南，而非美國。其越南廠在 2026 年持續擴充，負責生產液冷板（Cold plate）與機櫃。
• 政策驅動原因：
  • China+1 策略： 美國客戶（如 AWS, NVIDIA, 國防承包商）要求「非中國製造」。越南廠提供了符合美國採購規範（TAA Compliant 類似精神）的產地證明，同時維持了成本優勢。
  • 產能支援： 美台軍工合作需要大量「商規軍用」的伺服器算力，奇鋐的越南廠區是支撐這些 AI 伺服器與戰情中心冷卻系統的真正後盾。 

3. 昇銳 (3128)：深耕「台灣」作為 trusted foundry（信賴基地）

對於安控與影像辨識的昇銳而言，政策重點在於「資安信任」。由於影像監控涉及敏感數據，美國更看重產品是否來自「乾淨」的台灣產線。

• 海外佈局變動： 昇銳並未急於赴美設廠，而是斥資 8.5 億元在台灣桃園擴建新廠，並以此作為對美出口的總部。
• 政策驅動原因：
  • NDAA 轉單效應： 美國嚴禁海康威視等中資產品，昇銳憑藉「MIT（台灣製造）」標籤即可滿足美國國防與政府採購需求。
  • 關稅優勢： 隨著 2026 年美台貿易協定推進，台灣安控產品出口美國享有更穩定的關稅架構，使得在台製造、直接出口成為最優解。 

總結：三種不同的「共同生產」路徑

投資啟示：
在評估「軍工概念股」時，不要只期待「赴美設廠」。像奇鋐這樣能利用越南產能滿足美國規範的企業，獲利能力往往優於被迫赴美承擔高成本的廠商；而像張量科技這類技術型公司，其價值則在於能否成功嵌入美軍的研發體系。

在 2026 年台灣國防預算規模達 9,495 億元（含特別預算，佔 GDP 約 3.32%）的背景下，前述廠商的國內訂單與標案機會正進入「實質認列」的高峰期： 

1. 漢翔 (2634)：國機國造維修與無人機大單

• 在手訂單： 目前在手訂單約 144 億至 150 億元（含軍用與民用）。
• 關鍵項目：
  • 高教機後勤： 隨著「勇鷹號」全數交機，營收重心轉向每年穩定認列的機隊維修與零件供應。
  • 無人機反制系統： 積極搶進軍備局預計釋出的 500 億元無人機相關標案，擔任系統整合商角色。 

2. 雷虎 (8033)：無人機國家隊的主力

• 在手訂單： 鎖定 2026 年啟動的「無人機優勢計畫」，目標搶攻國內約 500 億元 的無人機總預算。
• 關鍵項目：
  • 微型無人機： 國防部計畫採購超過 20 萬架 各類無人機，雷虎具備量產優勢。
  • 無人艇： 參與海軍「千艘無人艇」計畫，爭取 300 億元 的潛在市場訂單。 

3. 龍德造船 (6753)：高效能艦艇交艦高峰

• 在手訂單： 截至 2026 年初，在手訂單約 144 億元，其中軍艦相關佔約 64 億元。
• 關鍵項目：
  • 沱江級艦： 預計於 2026 年底前完成 5 艘「反艦型」 艦艇交艦，並依完工比例法認列約 90.7 億元 的標案金額。
  • 新產能挹注： 蘇澳六廠於 2026 Q1 投產，預計貢獻逾 15 億至 30 億元 的新產值，具備承接更大標案的能力。 

4. 中光電 (5371)：軍用商規無人機量產

• 在手訂單： 子公司「中光電智能機器人」已取得國防部監視型與微型無人機標案認證。
• 關鍵項目： 受惠於 1.25 兆軍購案中的無人機擴大編列，2026 年進入標案實質出貨期，預期軍工業務將貢獻顯著營收成長。 

5. 張量、昇銳、奇鋐：關鍵零組件與系統供應

• 張量科技： 鎖定國家太空中心（TASA）與國防部合作的低軌衛星導控系統標案，具備高度技術門檻。
• 昇銳 (3128)： 配合國防部「智慧營區」及「邊境自動化偵測」計畫，爭取海巡與軍方約 50 億元 的影像偵測標案。
• 奇鋐 (3017)： 作為軍用伺服器與高能雷達系統的關鍵散熱供應商，受益於國軍裝備數位化與 AI 化的基礎建設需求。 

投資觀點：
2026 年是從「題材」轉向「EPS 兌現」的關鍵年。龍德造船與漢翔因有大型專案完工，營收能見度最高；而雷虎與中光電則視 2026 年無人機標案的決標與撥款進度而定。