成為市場的常勝軍是投資人共同的願望，不過成為「長」勝軍，才是真贏家。許多人汲汲營營於技術的鑽研，藉此尋找致富秘笈，然而不論是從實戰經驗，或是歷史經驗來看，真正的贏家都是抓住大趨勢，而大有斬獲。
要如何抓住投資的大趨勢呢？弄清楚下列三個問題再下手。
問題一：當前整體大環境如何？
「現在大環境情況如何？」這個問題，你隨時都可以找到截然不同的說法，每個人的立場不同。就以當前的投資市場來說，看多還是空，股票市場是高還是低？光是這個問題，就論戰不休。
當前看多者認為，經濟局勢走出谷底，且越來越強健，美國川普總統減稅措施，會帶來更大的經濟利益，代表者為巴菲特。
看空者認為股市，已經走了10年大多頭，也該大幅修正了，再加上國際區域政經情勢不穩定、美元強勢、通膨議題、貿易戰議題和世界4大央行準備QE退場，代表者為索羅斯。
多空永遠在交戰，大師各自表述，別人說的，只能是參考，錢在你口袋，最重要的是你自己怎麼看？因為這牽涉到個人的價值觀，而價值觀會影響到你整體的投資行為。一些客觀的指標可以幫助自己做判斷：
一、MSCI全球股票指數：
可知各國的股票投資比率，當指數中的國家百分比被調整時，可能就是「當地國大盤」一個好的進出場時間點（作多、加碼或放空、減碼）。
（資料來源：https://www.msci.com/world）
（資料來源：https://www.msci.com/documents/1296102/1362201/MSCI-MIS-World-Brochure-May-2018.pdf/8f4db460-a0cb-d845-226b-fe2472b3dc08）
健康的上漲或多頭，總是慢慢走，而下跌或空頭，則修正的速度相當迅猛。每次下跌或空頭修正，可能有10%甚至更多，這時也考驗著人性。
從上圖可知，全球型股票指數（或大型績優龍頭股）不管何時進場，包含最差的進場點2008年金融海嘯，只要長時間持有，甚至低點加碼，一定會賺錢或爆賺。這也是巴菲特認為的滾雪球效應，尤其適用在美國股市。但新興市場的變數比較多，盤整的機會大許多，買對和買錯長期績效會差很多。
二、美國10年期公債利率：
2008年時，美國公債利率，還有3.5%以上，後來QE將利率一路往下壓到1.3%。2015年12月17日起，美國聯準會，開始啟動升息循環，目前利率來到2.9%的水準，還沒有跡象顯示升息腳步會停止。
聯準會之所以會啟動升息循環，主要看到通膨率，逐漸上升、就業市場和經濟成長動能強勁。當然，也想縮表讓貨幣政策正常化。畢竟，QE錢太多的世界，是不正常的。
（資料來源：https://www.cnyes.com/futures/html5chart/US10YY.html）
經濟學家和許多空頭大師，總認為無風險利率，大於3%時，股市會崩跌。因為只要放在安全的美債商品上就可以了，不用冒風險去投資賺取收益。巴菲特認為：「經濟學家的話，也不用聽，因為他們不了解股市，也無法從股市中獲取利潤。」
（資料來源：https://www.macromicro.me/collections/34/us-stock-relative/406/us-buffet-index-gspc）
巴菲特在2008年以前提出的重要指標：「巴菲特指標=美股總市值／GPD」，現在雖然在高點，但也必須要修正，QE後無法適用。他認為目前「唯一」衡量股票的標準，是「美國10年期公債利率」。當大於4%時，再看看大環境，來評價股票，到底貴不貴。
三、美元指數：
美元指數是通過平均美元與六種國際主要外匯的匯率得出的。美元指數顯示的是美元的綜合值。一種衡量各種貨幣強弱的指標。它通過計算美元和對選定的一籃子貨幣的綜合變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力，和進口成本的變動情況。
美元指數上漲，說明美元與其他貨幣的比價上漲，也就是說美元升值，那麼國際上主要的商品都是以美元計價，那麼所對應的商品價格應該下跌的。美元升值對國家的整個經濟有好處，提升本國貨幣的價值，增加購買力。但對一些行業也有有衝擊的，比如說，進出口行業，貨幣升值會降低出口商品的價格，因此對一些公司的出口商品有影響。若美指下跌，則相反。（資料來源：http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E7%BE%8E%E5%85%83%E6%8C%87%E6%95%B0）
（資料來源：點選連結）
隨著不同時期，美國貨幣政策和財政政策的推出，而影響美元的強弱。金融海嘯前來到70左右，現在來到94。就投資而言，美元指數強，美元回歸美國，對新興市場不利。但一段時間後，會傷害美國的出口。所以正常情況下，會維持一個合理的區間。去年4月我預測區間在95+／-5，還算準。今年預測92+／-5，還未破功，目前指數區間也算合理。
問題二：你要用甚麼工具？
投資的工具非常多樣化，風險和獲利成正比。要採取行動前，要徹底了解自己可承受的風險。依據3大總經指標「MSCI全球股票指數、美國10年期公債利率和美元指數」，做出「正確的判斷」很重要，而「策略」和「持有時間長短」也很重要。
如果認為股市在高點的人，至少可以賣光股票基金，或保持空手避一避風頭。積極者，甚至可以採取放空的策略：股票融券賣出、放空指數、買進認售權證，或買進PUT的選擇權等等。
如果認為股市還會上漲的人，至少先觀望或保有原來的股票基金。若認為股市在低點的積極者，甚至可以使用加碼買進策略：股票融資買進、做多指數、買進認購權證，或買進CALL的選擇權等等。
要投資公債或外匯來獲利，本金需要極大，一般投資大眾買不起。若投資相關的期權，也要專業知識夠的投資人或法人才行。ETF或基金，才適合一般投資者。
問題三：你要投入多少資金？
要投入多少資金，這關係到你的投資策略，我建議一切以「睡得安穩」為原則。使用衍生性金融商品時，要量力而為，資金比例不宜過高，或許只佔資產配置的10%為上限。如果沒有借錢投資，股票和基金，最差的情況只是套牢而已。不像衍生性金融商品的高槓桿，操作失利，可是會要人命的。
衍生性金融商品，一樣要夠專業或口袋夠深才行，最好是以避險為主，投機為輔，比較安心。
投資停看聽
本益比PE，是我們常用的股價評估指標之一。2013年諾貝爾經濟學獎得主羅勃席勒，自創「席勒本益比CAPE」指標。CAPE與本益比PE的主要差別在於：使用十年的平均獲利，而獲利也要隨通膨調整。席勒本益比的走勢，與股市相反，是個簡單的要點，這在的席勒的圖表版本中顯而易見。
（資料來源：點選連結）
為解決GAAP經常修正、導致每股盈餘失真的缺點，《華爾街日報》決定以美國商務部統計的全體美國企業稅後盈餘，和聯準會統計的美股市值，來計算CAPE。結果發現，修正後的CAPE目前僅有19，略高於過去50年的平均值17，但遠低於達康泡沫時期的39和2007年金融海嘯前夕的24。（資料來源：https://finance.technews.tw/2016/10/08/cape-us-stock-2007/）
席勒：「說CAPE的經驗值都要修正，現在也不到放空或空手的時機。」因為2008年後，世界的錢真的太多了，所有指標都有局限性，需適時修正調整。國家退撫基金操盤手，在運用PE指標時，也會一起看CAPE，避免PE失真，而錯失獲利機會。
我們都喜歡學巴菲特，但他說的話都沒在聽：「道瓊到10萬點、下世紀道瓊會到百萬點、蘋果股票很便宜。」多頭總司會一直加碼蘋果，也順便將道瓊指數拉上去。所以，現在該空還是多？葉倫說這輩子不會看金融海嘯：柏南克則說：「用QE就可以解決金融危機，至於QE的副作用，以後再說。」
即使現在台股指數已經來到「萬一」水位，我個人對訊息的解讀，是偏多操作，你也可以建立專屬於自己的邏輯。
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