F股政策搖擺 金管會虎頭蛇尾

金管會「強硬」地要中資企業不能化身F股來台上市，甚至要中企乖乖以T股來掛牌。這番談話言猶在耳，但，擋不到1個月，隨即要讓F股的中資持股上限從30%提高到50%！政策大轉彎，讓券商雀躍不已，正等著歡慶勝利到來。
\n看看一連串F股政策的變化，從《F-再生》到《F-中晶》，活脫脫曝露出金管會對中資股審核、監理的嚴重缺陷。金管會放水在前，政策意志不堅在後，搞到後來落得裡外不是人。
\n日頭赤焰焰，投資人還是自求多福吧！
\n上月中，美國政府針對正在申請在美國掛牌的中國最大網路公司～《阿里巴巴》正式提出警告，提醒投資人《阿里巴巴》的上市結構可能會讓投資人遭受損失。此一報告出爐後，再次讓人想起風光的中資企業背後，令人高度質疑的財報透明度。
\n台灣的金管會高官們，因為一檔《F-再生》被質疑作假帳，突然在F股問世將近4年後，開始關切起中資股的背景，且很有「魄力」的宣布：只要是泛中資F股就不能來台掛牌。
\n然而F股是各大券商近年承銷部門的「衣食父母」，獲利的重要來源，豈能輕易因金管會一道命令屈服，更何況每一檔新股掛牌前都得先現金增資發行新股造勢，F股還在審理，前面早就有大批中實戶或法人先上車，這些費用成本，尤其是重要人士的「利益」，影響的可不是檯面上僅僅撤件，或是券商業績難看而已這麼簡單。
\nF股自《F-中晶》被金管會退件後，券商大為緊張透過各種政商力量施壓，找立委「幫忙」，開公聽會，甚至媒體一面倒大罵金管會開倒車，影響資本市場籌資運作等等，逼得金管會不斷以專為中資股設計的T股當擋箭牌，只是這種涉及兩岸雙邊談判的政策難以應急，最終還是屈服在壓力下，將F股中資持股比例從30%提高到50%。
\n對一家公司資本結構而言，若中資持股達到50%，即便老闆是台商，那這家公司算中資還是台資？台商控制權要如何認定？
\n雖然說金管會強調，F股主要是要給優質台商與外企掛牌，但大家心知肚明：F股早就成了泛中資的天堂！過去掛牌審核大放水，現在又回頭要嚴審；嗆聲沒多久，連實質審閱的標準都還沒出來，又馬上把持股限制門檻大幅鬆綁！這不免令人對金管會搖擺的立場感到質疑。
\n一項F股的掛牌認定，就可以白天、晚上不同調，更何況市場最憂心的F股財報透明度疑慮？面對F股風波的起點《F-再生》財報的查核審閱，三天到底查到什麼？對營運主體在中國的企業，又如何因應中國準備祭出的跨境查核設限？金管會對這些F股的監理政策方向與立場是什麼？能夠有一脈相承的脈絡可循嗎？
\n雖然國際間各國政府對中國準備推出的《會計師事務所跨境執行審計業務暫行規定》，亦即對跨境財報查核設限的規定深感不滿，但美國政府即便對資本市場採取開放的態度，仍敢直接對《阿里巴巴》掛牌上市一案向投資大眾大聲提出風險預警。反觀台灣的金管會大人們，膽敢對任何一檔有疑慮的F股向投資人明白發出警告嗎？
\n面對重視新股掛牌「業績」的主管機關，以及對營運主體在中國的企業，拿不出一套令人信服的監理政策金管會，投資人在砸下自己的血汗錢之前，最好先做好自求多福的心理準備吧！
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