【柳子厚專欄】沙國搶黃金避險

文 / 柳子厚

自俄羅斯和烏克蘭戰爭爆發以及全球經濟進一步下滑以來，全球黃金需求激增，從2021年的1,798.89美元上漲至2022年的1,801.87美元。值得注意的是，2023年金價呈現持續上漲趨勢，主要歸因於全球經濟普遍不穩定。截至 2023 年 5 月第一個月，一盎司黃金的平均成本已達到1,923.08 美元。《地緣政治》(The Geopolitics)期刊最新報導<沙烏地阿拉伯的黃金儲備：全球經濟危機中的新戰略>(Saudi Arabia’s Gold Reserves: A New Strategy Amidst a Global Economic Crisis)分析其中的戰略意義。

美國和歐洲國家銀行面臨的壓力加大

沙烏地阿拉伯最近採取了旨在實現經濟多元化並減少對石油依賴的舉措。該國石油資源豐富，正在尋求將其經濟活動擴展到其他潛在的收入來源。隨著沙烏地阿拉伯尋求加強其黃金開採業、建立可持續的收入來源並增加儲備，該國的黃金市場展現出巨大的增長潛力。與石油和石油類似，沙烏地阿拉伯擁有大量黃金儲備。沙烏地阿拉伯的黃金儲備沒有變化，2023年第一季度維持在323.07噸的穩定水平。這是沙烏地阿拉伯歷史上黃金儲備的最高水平，其黃金持有量排名全球第16位。

考慮到當前的全球經濟狀況，沙烏地阿拉伯有理由理解增加黃金儲備的理由。阿拉伯國家，特別是沙烏地阿拉伯目前傾向於購買黃金，可歸因於其國際儲備多元化並減少對金融市場和西方銀行的依賴。美國和歐洲國家銀行面臨的壓力加大，放大了投資這些金融機構的固有風險。

黃金開採業約佔沙國礦產財富總額的18 %

在全球經濟衰退之後，沙烏地阿拉伯王國制定了到2030年為其蓬勃發展的黃金產業投資150億里亞爾的目標。目前，黃金開採業約佔沙烏地阿拉伯礦產財富總額的18 % 。此外，預計沙烏地阿拉伯的金礦開採業將創造大量就業機會，到2030年將達到數千個。儘管如此，沙烏地阿拉伯仍在積極尋求擴大其礦產開採業，並努力增建六個礦山。預計用於建立新礦山的投資將超過40億里亞爾在本財政年度內。上一財年，沙烏地阿拉伯採礦業總共創造了830億里亞爾的利潤。沙特王國的目標是通過採礦業資產的有效資本化，到 2030 年實現預計利潤 2400 億里亞爾。預計沙烏地阿拉伯的黃金行業將因這一發展而體驗到直接和間接的投資優勢。

目前，沙烏地阿拉伯的礦山內存有大量礦產資源，價值約 1.3 萬億美元。這些資源包括尚未充分開發的各種礦產，其中包括黃金。沙烏地阿拉伯黃金儲備的估計價值約為2290億美元，佔全國豐富礦產資源的很大一部分。但黃金有可能在較長時期內保護儲備價值免受通貨膨脹的影響。然而，短期持有黃金可能會因暫時的價格波動而導致損失，特別是在金融不穩定時期。因此，沙烏地阿拉伯和央行對黃金儲備的有效管理成為一個關鍵問題。這就引發了有關這些儲備的預期目的的問題，特別是它們是用於長期保值還是短期投資目標。

沙國有意使用美元以外的貨幣參與國際貿易

沙烏地阿拉伯2030年願景的實施預計將通過利用交易所交易基金（ETF）促進投資並增加該國境內的黃金儲備。它將有助於擴大就業機會並促進國家金融部門的增長。目前金價約為 1,960 美元。這是由於美元利用過去兩天小幅上漲的能力有限。此外，由於預期美聯儲將很快暫停長達一年的緊縮貨幣政策週期，美元面臨新的拋售壓力。預計金價將達到2100美元到2023年底，由於美元制裁的影響，各國央行堅持擴大黃金儲備。這一舉措促使人們重新評估有關貨幣儲備的長期方法。鑑於這種情況，沙特決定增加儲備，以免里亞爾兌美元貶值。

當前的地緣政治環境正在經歷與戰爭和衝突相關的持續全球動態的轉變。2023 年 1 月，沙烏地阿拉伯財政部長穆罕默德·賈丹宣布了與該國經濟相關的重大決定。該公告傳達了沙烏地阿拉伯有意使用美元以外的貨幣參與國際貿易，特別是在石油貿易領域。這是在沙烏地阿拉伯和美國之間兩年緊張的外交關係之後發生的。兩國之間政治和經濟利益的分歧在2022年變得更加明顯。此外，沙特政府還主動制定貨幣框架戰略，以切斷沙特里亞爾與美元之間的固定匯率。

沙國希望實現外匯儲備多元化

從地緣政治角度來看，沙烏地阿拉伯收購黃金的傾向與沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼的目標是一致的。沙烏地阿拉伯希望實現外匯儲備多元化，減少對美元的依賴，特別是在與伊朗的緊張局勢持續以及全球石油市場的不確定性的情況下。此外，他還計劃加強與中國和俄羅斯的合作，建立替代性的全球金融框架，削弱美國在國際市場上的霸權。這表明沙烏地阿拉伯有保留黃金儲備以供未來使用的戰略意圖，以減輕金價短期波動可能帶來的潛在損失。在給定的上下文中，沙烏地阿拉伯採取的獲取和積累黃金作為儲備的戰略方針有多種目的。首先，無論沙特里亞爾與美元的匯率如何，它都有助於加強沙特里亞爾的穩定性。此外，它還減輕了沙烏地阿拉伯對美國金融市場投資和存款的脆弱性。此外，沙烏地阿拉伯對非美元儲備的依賴促進了與金磚國家共同目標和願望的實現。在金融交易中使用替代儲備使得以美元以外的貨幣進行國際貿易成為可能。它減輕了沙烏地阿拉伯對美國金融市場投資和存款的脆弱性。此外，沙烏地阿拉伯對非美元儲備的依賴促進了與金磚國家共同目標和願望的實現。在金融交易中使用替代儲備使得以美元以外的貨幣進行國際貿易成為可能。它減輕了沙烏地阿拉伯對美國金融市場投資和存款的脆弱性。此外，沙烏地阿拉伯對非美元儲備的依賴促進了與金磚國家共同目標和願望的實現。在金融交易中使用替代儲備使得以美元以外的貨幣進行國際貿易成為可能。

擁有更多的黃金來增加其流動性和靈活性

沙烏地阿拉伯黃金市場的潛力巨大，與之相關的潛在收入也巨大。隨著國家穩步發展，與當代全球經濟趨勢保持一致，它採取了通過投資和增加黃金儲備來實現多元化的戰略。由於該地區持續的地緣政治緊張局勢，沙烏地阿拉伯可能希望通過擁有更多的黃金來增加其流動性和靈活性。它可以在全球經濟危機中為發展有彈性和可持續的經濟做出貢獻，同時增加國家的收入來源。