İstanbul escort bayan sivas escort samsun escort bayan sakarya escort Muğla escort Mersin escort Escort malatya Escort konya Kocaeli Escort Kayseri Escort izmir escort bayan hatay bayan escort antep Escort bayan eskişehir escort bayan erzurum escort bayan elazığ escort diyarbakır escort escort bayan Çanakkale Bursa Escort bayan Balıkesir escort aydın Escort Antalya Escort ankara bayan escort Adana Escort bayan

- Advertisement -spot_img
19.7 C
Taiwan
2024 年 5 月 21 日
spot_img

他,讓柯文哲頭皮發麻?

文 / 張棋龍 藍、白要合,但要柯文哲與這個人搭配,必膽戰心驚。 柯...

【洪存正專欄】mRNA COVID疫苗的先驅獲得諾...

文 / 洪存正 卡塔林·卡里科(Katalin Karikó)和德魯·...

健康大腦是長壽的指標

邁克爾·斯威尼(BYMICHAEL S. SWEENEY) 發表在《國家...

2023年最受矚目的科學議題

《科學》(Science)期刊選出,11 個科學議題,它們將在 2023...
-Advertisement-spot_img

【專欄】股市疲軟顯露中國經濟的脆弱性

- Advertisement -spot_imgspot_img
- Advertisement -spot_img

最近這幾個月來,中國相繼出現了《證實其經濟正在減速的經濟指標》。儘管中國當局已採取了下調利率等支援經濟的措施,但市場上普遍認為這些措施只不過是《乾旱中的細雨》。投資人普遍認為,在實施大規模的經濟刺激措施之後,才能將資金押注於經濟會反彈回復上面。

曾在一時之間期,中國股市被人們預期將會走上長期上漲的行情,但實際上的情況卻是隨著景氣的減緩,使股市的走勢快速下滑。現在,在全球擔當投資的負責人們之間,就出現了對於未來展望的幾個密語:「忍耐」、「警惕」與「刺激」。

(一)避險投資
根據《以BofA證券股份有限公司的全球機關投資人為對象的調查》顯示,6月份中國股票的做空交易成為第二個活躍的交易,這僅次於科技股的做多交易。
根據摩根史坦利報告指出,短線投機避險的對沖基金(Hedge Fund)成為6月份的主要買家,這就凸顯出中國經濟恢復的脆弱性。

(二)海外資金的流入幾乎停止
中國本地的績優股從今年年初就下跌了0.2%,如果從2021年初的最高點來算,是下跌了大約34%。香港股市的恒生指數,從1月份以來是下跌了15%。在1月份的指數快速上漲以後,來自海外資金的流入幾乎就停止了。

(三)人民幣貶值
人民幣也創下了7個月以來的新低。這是因為中國人民銀行(央行)的降息措施低於大家所預期的,人們對於中國當局是否想認真想提振經濟呢?是有疑問的。

(四)人們期待中國政府有所作為
看漲派人士仍然希望中國政府採取進一步的支援措施,以便修復人們受傷的市場心理。
皮克特財富管理(Picket Asset Management)的亞洲宏觀經濟研究負責人陳德恩先生表示:「最近的貸款標準利率等的降低措施本身並沒有太大的效果,但重要的是《政策信號》」。他認為,如果中國政府進一步推出政策措施,是可能使非常謹慎的心理轉變的。
當然也有人期待因為股票便宜而產生反彈的現象。
華興資本控股有限公司(China Renessance Holdings Ltd)的證券部門主管Andy Maynard表示,「我不認為會有更多的壞消息會出現。市場似乎已經將所有的負面因素全部塞進其裡頭了」,他預計在年底之前會出現利用行情下跌而回檔購買等的行為。
根據官方的數據,本月海外在中国股市上是小幅的買了230億元人民幣(30億美元)。自今年初以来是累積超買的1900億元人民幣,但其中大部分是在一月份所累積的。

(五)、信賴的回復是關鍵
消费、生產和房地產市場相關的經濟指標都超過預期而持續下滑,大型金融機構也紛紛下修今年的成長率之預測。顯然,要恢復信賴是呈現出類似長期作戰的情勢。相對樂觀的分析師指出,人們悲觀的看法使股價處於異常的低位。
根据摩根史坦利的說法,MSCI(Morgan Stanley Capital Internatioanl)中國指數的12個月股價預期報酬率(PER,Price Eamings Ratio)是9.3倍,是處於能吸引人的水準。摩根士丹利的分析師指出:《如果進一步放寬,總體經濟的回復擴大,而且地緣政治穩定的話,那麼中國股市將會在下半年再次有優異的表現。》
但是,樂觀主義的看法其實也是帶有風險的。
M&G投資管理公司(M&G Investment Management Limited)亞太債券部門負責人表示:我認為投資人所期望的不僅僅只是金融政策的應對措施。為了恢復動物精神(animal spirit,凱恩斯用語,是指在經濟活動上屢屢可以看見的主觀而非合理的動機與行為)、投資人的信賴和市場的信用,我們還在追求某個更具有決定性的東西。

(六)經濟櫥窗蒙灰塵
從以上的描述來看,除了摩根史坦利認為12月中國股票可能會有較為高估的投資報酬率之外,大部分的看法對中國股市是悲觀的。經濟學上說:證券市場是經濟的櫥窗。以上所述是佐證了中國經濟惡化的現象。外資不來,人民把錢存起來,中國經濟要發展的資金就會落空。

本文僅代表作者立場,不代表本平台立場

分享文章

Facebook Comments 文章留言

- Advertisement -spot_img
張正修
張正修
曾任考試委員、開南大學法律系系主任、淡江大學公共行政學系兼任副教授、台北教育大學文教法律研究所兼任副教授。

Latest news

Related news