【專欄】高關稅點燃中國出口狂潮：貿易戰危機全面升級

文/蔡鎤銘（淡江大學財務金融學系兼任教授）

引言

美國對中國大陸商品加徵最高245%的關稅〈編按：川普上任後對中國產品課徵兩次關稅：20%的反毒關稅與125%的對等關稅。拜登任內也曾對中國進口的注射筒與注射針課徵100%的關稅〉，將中美貿易戰推向白熱化階段。2025年第一季，中國大陸經濟以5.4%的年增率超乎預期，消費與工業產出強勁，但這波榮景源於關稅生效前的「最後一刻搶購」與企業囤積關鍵物資的準備。隨著關稅衝擊顯現，經濟成長預計放緩，全球供應鏈與市場穩定面臨嚴峻考驗。本文剖析出口熱潮的動因、進口策略轉向及貿易戰的全球影響，揭示這場危機的多重面向。

高關稅驅動中國大陸出口熱潮

根據第一生命經濟研究所與路透社（Reuters）報導，2025年3月，中國大陸對美出口額年增12.4%，創近年來高點。這波激增源於川普（Donald Trump）政府將中國大陸商品關稅提升至245%，包括125%的對等關稅、20%的芬太尼關稅，以及7.5%至100%的301條款特定商品關稅，部分商品如針頭和注射器面臨最高稅率。企業因此加速清空庫存，電子產品、家電和車輛等高價值商品出口激增，試圖在關稅生效前搶佔商機。GZERO Media指出，這波搶購行為推高了第一季度經濟數據，但也暴露了大陸對美國市場的依賴，2024年美國占其總出口額的17%。

供應鏈全面動員支撐了這波熱潮。為滿足激增的訂單需求，大陸港口如上海港和寧波港貨運量顯著增加，部分港口出現嚴重擁堵。企業優先滿足美國市場，導致對歐洲和亞洲其他地區的出口分配受限。AP News報導，這種應急策略推高了物流成本，部分企業為清庫存壓低價格，利潤率大幅下滑。國際貨幣基金組織（IMF）預測，若245%關稅全面實施，2025年下半年中國大陸對美出口可能萎縮三分之二，總出口額以美元計下降10%，衝擊製造業和沿海城市的就業市場。〈編按：根據白宮修正聲明，245%是最高稅率，並不是所有中國產品都面對這個稅率。川普上任後兩度宣布對中國產品課徵20%與125%的關稅；拜登政府也對中國產品課徵7%到100%的關稅。〉

出口結構的變化進一步加劇危機。AP News顯示，低附加值商品如鞋類和服裝的出口已開始下滑，而晶片、家電等高價值商品出口激增。然而，隨著關稅生效，這些行業可能面臨市場萎縮。大陸對稀土等戰略物資實施出口管制，第一季度稀土出口下降11%，顯示其在關鍵資源上的保護策略。同時，美國進口商囤積過量商品，可能在關稅生效後面臨庫存過剩，進一步壓抑未來需求。

這波熱潮的長期影響不容忽視。世界貿易組織（WTO）警告，中美貿易量可能銳減81%，對全球貿易造成自COVID-19疫情以來最嚴重的衝擊。大陸出口商的短期搶購雖暫時支撐經濟數據，但無法掩蓋關稅生效後的潛在衰退風險，企業和政府需為更嚴峻的挑戰做好準備。

進口囤積與內需突圍的挑戰

與出口熱潮相對，大陸進口數據顯示出明確的防禦姿態。2025年第一季度，半導體進口額年增15%，能源進口成長10%。海關總署數據顯示，大陸從荷蘭、韓國等地進口的晶片製造設備數量創歷史新高，顯示企業正囤積技術核心部件以應對美國的技術制裁。路透社分析，這表明大陸正為貿易戰的長期化做準備，力求在技術和資源供應上實現更大自主。白宮指控中國大陸限制鎵、鍺、銻等關鍵礦物出口，加劇了這種囤積行為。

為抵消出口下滑的衝擊，大陸政府推出大規模基礎設施投資和消費補貼政策。路透社數據顯示，2025年初鐵路和新能源項目投資年增8%，刺激了對鋼鐵、銅等原材料的需求。同時，企業被鼓勵從東南亞、非洲和印度尋找替代供應商，3月對這些地區的出口分別年增8%、11%和14%。GZERO Media報導，大陸正透過與越南、馬來西亞等國的經濟協議強化貿易聯繫，以分散對美國市場的依賴。然而，這些市場的吸納能力有限，難以完全取代美國的角色。

內需復甦面臨結構性挑戰。路透社數據顯示，3月零售銷售年增5.9%，工業產出成長7.7%，均超預期，但房地產投資下降9.9%，青年失業率和通縮壓力持續困擾經濟。ANZ首席經濟學家楊瑞蒙（Raymond Yeung）指出，GDP成長不代表經濟全面健康，內需基礎脆弱。囤積物資推高外匯支出，第一季度外匯儲備減少2%，可能對人民幣匯率造成壓力。若全球供應鏈因貿易戰碎片化，企業將面臨更高的採購成本和物流挑戰。

中國大陸的報復性措施加劇緊張局勢。GZERO Media報導，大陸對美國商品徵收125%關稅，並限制農產品、禽類進口，停止禁毒合作，甚至禁止美國電影和服務業進入市場。大陸商務部表示，若美國繼續加碼關稅，將採取進一步反制措施。這些舉措顯示大陸試圖在貿易戰中爭取主動，但可能惡化雙邊關係，影響全球市場信心。

貿易戰的全球連鎖效應

高關稅對美國經濟構成直接挑戰。美國聯準會（Fed）估計，關稅可能推升通膨率0.5至1個百分點，2025年2月消費者價格指數（CPI）年增3.2%，創近兩年新高。《紐約時報》報導，玩具等商品的進口稅從免稅升至145%，零售價格顯著上漲。企業因成本上升縮減投資和招聘，路透社報導，4月16日道瓊斯指數下跌1.5%，市場因關稅不確定性波動。美國消費者與企業的壓力可能進一步拖累經濟成長。

全球供應鏈正在加速重塑。為規避關稅風險，跨國企業將生產線轉移至越南、印度和墨西哥等地。世界銀行估計，2025年供應鏈重組可能使全球貿易成本上升3%至5%。越南受益於外資流入，但基礎設施與勞動力技能不足構成瓶頸。印度2024年外商直接投資年增15%，但全球需求放緩可能抑制其出口成長。第一生命經濟研究所分析，印度若要超越中國大陸，需在基礎設施和技術上實現突破，這需數十年努力。

地緣政治緊張進一步升級。大陸對非洲的能源和礦產投資2025年初年增20%，顯示其在全球尋求替代資源的決心。歐盟表示願與大陸合作穩定全球經濟，但擔心中國大陸商品湧入其市場。GZERO Media指出，貿易聯盟可能因美國政策重新調整，推動經濟碎片化。關稅還影響能源產業，OPEC下修2025年全球石油需求成長預測，從140萬桶/日降至130萬桶/日，顯示貿易戰對全球復甦的威脅。

市場動盪成為新常態。《紐約時報》報導，美國10年期國債收益率因關稅戰從4%升至4.5%，投資者信心動搖。全球股市波動加劇，日本日經指數4月16日下跌近4%，歐洲Stoxx 600指數下跌3%。若中美無法達成談判，分析人士警告，全球經濟可能陷入衰退，特別是新興市場將面臨更大壓力。

結語

高關稅將中美貿易戰推向白熱化。中國大陸第一季度5.4%的經濟成長掩蓋不了危機，出口搶購與進口囤積顯示應變能力，但對美國市場的依賴顯露無遺。經濟成長預計放緩至4.5%，內需與供應鏈多元化挑戰嚴峻。貿易戰重塑全球格局，從美國通膨到供應鏈碎片化，影響深遠。大陸需平衡內需與貿易多元化，而全球須尋求合作，化解這場經濟災難。