【專欄】美伊衝突升溫：全球經濟恐陷深淵

文/蔡鎤銘（淡江大學財務金融學系兼任教授）

引言

2025年6月21日，美國總統川普（Donald Trump）宣布對伊朗三處核設施實施無預警空襲，代號「午夜重錘行動」，正式將美國捲入以色列與伊朗的衝突。此舉打破美國近半世紀避免直接對伊朗動武的慣例，引發全球金融市場劇烈震盪。油價、金價、美元走勢備受關注，亞洲能源進口國尤其脆弱。伊朗揚言報復，國會批准封鎖荷姆茲海峽，全球經濟正面臨前所未有的不確定性。本文將分析衝突對全球經濟的潛在衝擊，特別聚焦石油供應影響，並探討其地緣政治與經濟後果。

中東衝突升級與地緣政治風險

美國空襲伊朗福爾多、納坦茲及伊斯法罕三大核設施，標誌中東局勢進入新階段。川普強調，此行動旨在摧毀伊朗核計畫，動用7架B-2隱形轟炸機及20枚戰斧巡弋飛彈，造成設施「極其嚴重破壞」。美國國防部長赫格塞斯（Pete Hegseth）表示，此舉非為政權更迭，而是削弱伊朗核能力。然而，伊朗外長阿拉奇（Hossein Amirabdollahian）強硬回應，稱保留所有反制選項，顯示衝突升級風險。

伊朗國會批准封鎖荷姆茲海峽，雖尚未執行，但若成真，將重創全球能源供應。根據美國能源情報署（EIA）數據，2024年每日約2000萬桶原油通過荷姆茲海峽，占全球消費量的20%。高盛與拉皮丹能源調查公司（Rapidan Energy）預估，封鎖可能推升油價至每桶100美元以上，甚至達130美元，嚴重衝擊能源進口國經濟。

全球金融市場的即時反應

衝突爆發後，金融市場迅速反應。加密貨幣首當其衝，比特幣6月22日盤中下跌3%至99,822美元，乙太幣重挫8.4%，瑞波幣跌6.5%。分析師預測，6月23日全球股市開盤可能走低，亞洲市場因能源進口依賴更顯脆弱。彭博分析師指出，油價飆漲預期推升美元及美國公債殖利率，金價6月23日一度逼近3398美元，顯示避險需求激增。

油價波動尤為顯著。IG市場平台顯示，原油期貨衍生品價格6月22日飆升8.8%，美國原油期貨預計6月23日開盤達每桶80美元，較6月20日的73.84美元顯著上漲。若衝突持續，油價可能進一步攀升，推高全球通膨壓力。世界銀行、OECD及IMF近期已下修全球經濟成長預測，衝突加劇恐進一步拖累復甦。

石油供應鏈的潛在危機

荷姆茲海峽若遭封鎖，全球石油供應鏈將面臨嚴重威脅。根據EIA數據，荷姆茲海峽承載全球20%的石油運輸，伊朗每日出口約300萬桶原油。若伊朗政權因衝突動盪而崩潰，歷史數據顯示，1979年伊朗革命導致油價翻倍，2011年利比亞政權更迭使油價從每桶93美元飆至130美元，平均漲幅達76%。摩根大通全球商品研究主管卡內瓦（Natasha Kaneva）警告，伊朗若陷入政治崩潰，油價可能長期高企。

卡達五分之一的液化天然氣（LNG）出口依賴荷姆茲海峽，無替代路線。彭博經濟學家預估，封鎖將導致全球LNG市場極度吃緊，推升歐洲天然氣價格。RBC Capital Markets商品策略主管克羅夫特（Helima Croft）表示，伊朗可能攻擊波斯灣油輪或封鎖荷姆茲海峽，進一步擾亂全球供應。拉皮丹能源創辦人麥克納利（Bob McNally）指出，封鎖可能持續數週甚至數月，而非市場預期的數小時或數天，嚴重影響全球能源穩定。

中國大陸的戰略困境

中國大陸作為伊朗石油最大買家，半數原油進口經荷姆茲海峽，衝突升級對其經濟構成雙重打擊：油價上漲加劇通膨壓力，航運中斷恐重創進口。中國外交部6月22日譴責美國，呼籲以色列停火，但美國企業研究所（AEI）資深研究員庫柏（Zack Cooper）認為，大陸缺乏軍事干預能力，僅能提供有限援助。衝突暴露大陸在中東影響力的侷限性，2023年斡旋伊朗與沙烏地和解的作用亦被質疑。

中國大陸正重新評估地緣政治策略，特別是對台海問題的潛在影響。川普的強硬立場可能影響其對未來衝突的決策，進一步加劇中國大陸的戰略挑戰。油價若持續高漲，中國大陸經濟復甦將面臨更大阻力，尤其在當前全球經濟疲軟的背景下。

美國內部與國際社會的反應

川普的決定引發國內外爭議。美國46年來避免直接對伊朗動武，此舉被視為「不成功便成仁」的豪賭。國內「讓美國再度偉大」（MAGA）支持者批評川普背棄不捲入新戰爭的承諾，擔憂美國陷入中東泥淖。伊朗最高領袖顧問維拉雅蒂（Ali Akbar Velayati）威脅將美軍中東基地視為「合法目標」，升高緊張局勢。

美國官員強調此為一次性行動，無意顛覆伊朗政權，並透過阿拉伯盟友傳達訊息。然而，伊朗顯示無意讓步，堅稱核計畫不受影響，並以飛彈攻擊以色列作為初步回應。拉皮丹能源分析師莫德爾（Scott Modell）表示，若伊朗政權崩潰，油價可能因供應中斷而飆升，對全球經濟造成深遠影響。

結語

美國對伊朗核設施的空襲將全球經濟推向危險邊緣。荷姆茲海峽的航運安全成為關鍵，若封鎖成真，油價可能飆升至每桶100美元以上，引發通膨與供應鏈危機。亞洲能源進口國首當其衝，中國大陸經濟復甦面臨挑戰。美國內部政治分歧與伊朗的報復風險加劇不確定性。未來數週，國際社會需密切關注伊朗反應與美國策略，唯有外交對話化解衝突，方能避免全球經濟的全面危機。