〈專文〉【民之從事常幾於成而敗之】：投資股票散戶常虧損是自然法則

 

老子道德經說：【民之從事常幾於成而敗之】，意思是一般人在做一件事時，常常是不能堅持，在快要成功時，就先放棄了。尤其是股票投資方面，常常都是在股票跌至低點就賣出了，賣出之後，股票就開始上漲。或者，在股票上漲時，一再等待，等著股票漲的足夠證明股票會漲才買進，一買進，股票就開始下跌。這是典型的散戶投資經驗。屢試不爽。

 

散戶又有一個錯誤的印象，那就是怎麼別人都是那麼厲害，買股票都是以倍數賺錢的，相形之下，自己卻是那麼運氣不好。事實真相是，散戶投資林林總總，總是有很賺的，也有很賠的，也有不賺不賠的，總體加起來大多數是賠的。在傳播上都是撿賺的分享經驗，賠的部分就省略了。於是收到的信息都是大賺的，分享當然是分享賺錢的經驗，不賺錢就沒有可以分享的經驗了。聽著聽著就會以為人人都賺錢我獨賠。

還有投顧都會將投資記錄公佈於世，顯示投資記錄非常優良以招收更多資金進入 ETF。

 

然而實際情況是，股票有多頭空頭相互交織的現象，ETF通常選股都是 標準差大於 大盤甚多的股票， 標準差大於大盤甚多，在多頭時，其漲幅自然就比大盤要高出甚多，於是其投資績效就非常亮麗，引起散戶極大興趣，於是就紛紛投入。標準差大的股票，在空頭時跌幅就甚大於大盤，碰到空頭，就會紛紛倒閉，到時候，就欲哭無淚，2008年的美國石油基金 Armaranth, 及雷曼連動債慘痛經驗一再重演，散戶對主動式 ETF還是前赴後繼。散戶相信短期現象，忽略長期趨勢。而短期現象受到波動影響讓散戶做出錯誤決策。

 

佛家說：【信解行證】，意思是有道理的可相信的原理，要了解要深入了解，然後才能行，正確執行，能堅持執行，最後才能證得正果，正果就是一再獲利。股票行為都會遵循基本原則，了解之後才能執行才能堅持。

 

其基本原則有。

1. 股票會上漲是因為企業優良能獲利。優良的股票長期獲利穩定。

2. 股價必定是上下波動的，有小波動，有大波動。波動就是風險，人們情緒也就隨著股價波動而上下起伏。因此做下虧損的決策。

3. 消息面的影響是短期的，基本面的影響才是長期的。

4. 人們總是急於求成，見到未能立刻賺錢，就放棄，等到放棄了，股價回升又後悔莫及。

5. 相信理專的保證獲利，要知道世界上沒有保證獲利這一回事，理專的保證是要取得你的資金，到時候，多頭賺則好辦，空頭虧就換一家公司。散戶也就求救無門。

6. 缺乏自己的研究專注，只想輕易方便行事，隨便就買入，既然隨便買入，當然隨便賣出。於是隨著股價波動而買高賣低。就虧損了。所以老子道德經說：【民之從事常幾於成而敗之】。